【證券透視】領展估值具備上調潛力
曾永堅 香港股票分析師協會副主席
領展房產基金（0823）受惠特區政府積極推動房地產投資信託基金（REITs）市場發展的政策，以及香港民生零售市場逐漸呈現回穩等正面因素。此外，隨着美國未來1年仍有減息空間，預期領展融資成本將可進一步下降，提升可分派利潤能力。
領展旗下資產估值具備被市場上調的潛力，以每基金單位36.5元計，預期息率近7%，建議收集作長線投資，12個月目標價為47元。
特區政府今年財政預算案提出爭取盡快落實將房託基金納入互聯互通，政策不但擴大現有市場聯通機制，亦可促進房地產與跨境資本配對成效，吸引更多資金流入香港房託市場，提升上市房託流動性，因而提升相關房託估值。
項目投資回報率達18%
領展作為香港市場房託基金龍頭，相信率先受惠上述政策的落地推行。公司在港經營屋邨商場，租戶主要跟民生消費相關，並以必需品為主。值得留意的是，旗下香港飲食及食品商戶的租金已有回穩跡象，預料公司香港零售商場續租租金調整率於下半財年較上半財年有所改善。
事實上，領展擁有亞洲領先的資產管理和優化能力，並已完成逾100項資產提升項目，平均投資回報率達18%，能有效提升物業價值和租金。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
