裕元OEM業務展望審慎
裕元集團（0551）2025年營業額80.31億美元，按年跌1.8%。盈利3.81億美元，跌2.9%。維持派末期息90仙。連同中期息全年共派130仙，按年持平。
大和發表報告指，裕元去年第四季OEM（代工生產）業務收入同比跌4.6%。管理層對有關業務展望審慎。根據公司指引，2026年平均售價及銷量持平至略為偏軟。
該行將其評級由「買入」下調至「持有」，目標價由19.25元降至16.8元，以反映今年製鞋商對服裝代工前景審慎。
被降盈利預測
另外，瑞銀表示，估算裕元上季盈利按年升68%至1.02億美元，高於該行預期8%，但毛利率、經營利潤率均遜預期。
瑞銀將公司目標價由20.3元微降至20元，對應因銷量和毛利率預期被下調，同時下調其2026至2028年盈利預測5%至6%，評級「買入」。
個股分析—大和/瑞銀
