信義汽車玻璃業務盈利擴張
滙豐環球研究發表報告指，信義玻璃（0868）2025年盈利27.3億元人民幣，按年降19%，惟新增產能帶來銷售增長下，汽車玻璃業務維持強勁，收入增8.8%，加上相關成本下降，令該業務盈利能力持續擴張。
有成本優勢
該行預期，中國天然氣價格保持穩定，但中東衝突可能帶來上行風險，亦令集團在沙特阿拉伯生產線投資帶來更多重建需求。總體而言，預計價格疲軟，但成本降低。
滙豐指，信義玻璃2026年盈利趨穩，但面對「反內卷」，可能出現「供給側優化」，而需求疲軟繼續限制價格反彈。下調其今年盈利預測4%；但維持2027年盈測不變。在汽車玻璃業務帶動下，預期2028年盈利按年增長11%。
鑑於信義玻璃具有成本優勢、產品差異化，預計集團業績將勝同業，將其目標價從7.7元升至9.8元，維持「持有」評級。
個股分析—滙豐
