【證券智囊】優化生產布局 山東黃金可吼
岑智勇 梧桐研究院分析員
受美伊局勢緊張影響，港股昨低開低走，恒指低開324點後，初段略見反彈，其後反覆向下，一度急瀉747點，二萬六關口不保，低見25,882點。大部分時間在二萬六關附近爭持，全日波幅520點。收市挫570點或2.14%，報26,059點，失守100天線（26,319點）。國企指數收跌157點或1.78%，報8,701點；恒生科指收跌148點或2.89%，報4,989點，失守5,000點關口。大市全日成交3,576.79億元。
恒指昨曾跌至1月5日以來低位，並跌穿保歷加通道底部，惟指數在低位反彈，最終以陰燭收市，返回保歷加通道之內。MACD熊差擴闊，全日上升股份481隻，下跌股份1,583隻，整體市況偏弱。
恒生科指共有28隻股份下跌，只有比亞迪股份（1211）及零跑汽車（9863）分別逆市升4.37%及0.34%。
國企指數方面，中國宏橋（1378）、中海油（0883）、中石油（0857）及中石化（0386）分別收漲7.16%、5.61%、4.09%及2.57%，皆為升幅較大的成份股。
至於滙控（0005）、阿里巴巴（9988）及小米集團（1810）亦分別收跌5.16%、4.55%及5.04%，為拖低指數的原因之一。
個股方面，山東黃金（1787）主要業務包括黃金及黃金產品採礦、加工及銷售；製造及銷售建築裝潢材料；股本基金投資、金錠交易及提供期貨合約交易服務；以及黃金和有色金屬交易。集團早前發盈喜，料計2025年度實現歸屬母公司淨利潤介乎46億元至49億元（人民幣，下同），按年增加56%至66%。料扣除非經常性損益後淨利潤48億元至51億元，增加60%至71%。
得益於黃金價格上行
山東黃金表示，盈利上升原因包括：優化生產布局，實現生產效率與資源利用、項目建設協同提升，同時疊加黃金價格上行因素，利潤同比增加。集團抓住金價高企有利時機，進一步夯實發展根基，積蓄發展動能。
此外，加大井巷開拓工程等生產性投入，持續強化礦山深部及周邊探礦，科學提升在建礦山建設進度；合理調整礦山邊際品位，充分利用低品位礦石資源；推進礦山採掘外委施工逐步轉為自營，加大智能化投入，建強產業工人隊伍，提升本質安全水平。
近日國際局勢變化多端，引發投資者避險情緒，黃金是其中一個避險資產。集團有望成為投資黃金替代品，因而受惠。
山東黃金昨收漲44.16港元，升7.13%。集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。現價市盈率74.48倍，在同業中處於中間水平，可以留意。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議）
