人行出招 料放慢人民幣升值步伐
【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：人民銀行昨日宣布，自3月2日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0。人行表示，此舉旨在促進外匯市場發展，支持企業管理匯率風險，未來將繼續引導金融機構優化匯率避險服務，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。
分析指出，年初以來，人民幣兌美元加速升值，人行借助市場化工具穩定匯市預期，紓緩過快升值勢頭，同時便利有實際需求的企業以更低成本鎖定匯率。
遠期售匯準備金率降至零
截至昨日傍晚，離岸及在岸人民幣兌美元年內分別升值約1.7%和1.93%。2月26日，兩者均升破6.84關口，創2023年4月以來新高。面對人民幣強勢，匯市逆周期政策順勢退出，市場並不意外。
廣開首席產業研究院資深研究員劉濤表示，外匯風險準備金率下調，標誌着政策從「抑制貶值」的應急干預，轉向常態化管理，讓市場機制更充分發揮作用。新政可引導市場理性看待匯率波動，減少順周期的「羊群效應」。
他補充說，下調準備金率將顯著降低外貿企業遠期購匯的「套保」成本，鼓勵更多中小企業理性對沖匯率風險，穩定生產經營預期。他解釋，雖然20%準備金由銀行繳納，但部分銀行可能透過調整報價將成本轉嫁企業，導致鎖匯成本偏高，令中小企卻步。
上海金融與發展實驗室特聘研究員鄧宇認為，近期人民幣走強，有經濟增長及外貿韌性支撐，適當升值有助提振信心。對海外投資者而言，目前是增持人民幣資產的窗口期，但需防範匯率超調風險。
他提醒，人行去年第四季貨幣政策報告強調保持匯率彈性、防範超調風險。當前市況下，保持人民幣「溫和升值」更符合政策共識，投資者應避免「賭」單邊升值。
展望未來，劉濤表示，銀行無需再繳存準備金，可釋放大量資金，優化資源配置，擴大外匯業務規模，提升衍生品交易活躍度，完善市場價格發現功能。
鄧宇補充，人行可透過外匯貸款準備金率、逆周期因子、發行央票等多種工具引導匯率預期。參考歷史經驗，若年內匯率出現持續單邊行情，人行有充足政策工具應對。
