渣打ROTE高於預期
高盛發報告指，渣打集團（2888）2025年第四季業績遜預期，惟集團2026年指引則較市場預期為佳。而淨利息收入強勢，得益本港銀行同業拆息（HIBOR）提升，但非淨利息收入差於預期，主要受全球市場業務不定期收入下降影響。
根據渣打2026年指引，高盛預計其撥備前利潤較市場高出3%至5%，預期有形股本回報率（ROTE）多於12%，高於市場預期的11.7%。將其目標價由228元升至233元，評級「買入」。
料EPS獲上調
花旗表示，考慮到渣打今年收入及成本指引，並假設信貸損失成本30至35點子、聯營收入穩定及正常化稅率，料集團淨利潤56億美元，高於52億美元市場預測。計入去年11月發行的額外一級資本票據，意味有形股本回報率約13%，高於市場共識的11.7%及官方指引逾12%目標。
不過，即使渣打今年每股盈利（EPS）預測共識有機會上調，但長期激勵計劃，可能令2027年及2028年每股盈利預測上調潛力較小。整體而言，花旗認為渣打業績好壞參半，重申「中性/高風險」評級。目標價186元。
中金指，渣打2026年指引積極，關注5月公布新的3年戰略。集團當前交易於預測今明兩年市賬率分別為1.2倍及1.1倍，綜合考慮業績預期與市場風險偏好變化，該行小幅上調其目標價至227.27元，對應今明兩年市賬率1.3倍及1.2倍，維持「跑贏行業」評級。
個股分析—高盛/花旗/中金
