【几不可失】百度390億回購 料年內首派息
黃德几 盈立證券研究部執行董事
百度集團（9888）昨公布，將啟動新一輪50億美元（約390億港元）股份回購計劃，以提升股東回報。同時預期2026年首次派息。有關股息政策包括股息定期分派，及/或特別分派。未來任何股息宣派、時間及金額，將根據財務表現、資金需求、當前市況及其他相關考慮因素而定。
百度作為內地人工智能（AI）領域領軍企業，長線前景值得看好。集團去年第三季度實現總收入312億元（人民幣，下同），按年降7%；核心業務收入247億元，跌7%。其中傳統廣告收入153億元，下滑18%，反映宏觀經濟壓力及廣告主投放謹慎對傳統業務的影響。
然而，AI相關業務表現亮眼，成為支撐業績及盈利能力的核心動能。AI原生營銷服務收入達28億元，同比大增262%；AI雲服務收入62億元，在整體經濟環境偏弱的情況下仍保持穩健增長，顯示公司AI轉型初見成效，並逐步成為新的收入與利潤增長引擎。
至於近期最受市場矚目的催化劑，百度旗下AI芯片公司崑崙芯正式向香港聯交所提交上市申請。崑崙芯原為百度內部AI芯片研發部門，近年逐步轉型為對外開放的獨立商業實體，外部客戶收入佔比已提升至約40%，覆蓋網絡巨頭、智能手機廠商及多家央企等重要客戶。不僅顯示崑崙芯商業化能力顯著增強，亦與國家推動半導體自主可控、實現科技自立自強的戰略高度契合。
崑崙芯若成功上市，不僅可為百度帶來可觀的資金流入，更將進一步強化百度在AI基礎設施領域的長期競爭優勢。
受正面催化因素支持
此外，百度在AI應用布局持續取得進展。「百度伐謀」超級智能體上線僅一個月，已吸引超過2,000家企業申請試用，顯示市場對其企業級AI解決方案的接受度正在快速提升。文心大模型5.0版本在國內LMArena排行榜登頂，技術實力獲得認可。而自動駕駛業務「蘿蔔快跑」積極推進國際化，計劃進入倫敦右軚市場，開拓海外收入來源。
與此同時，知名基金ARK Invest近期大幅增持百度股份，反映國際頂尖機構投資者對百度AI長期價值的看好。
綜合上述因素，百度當前受多重正面催化因素支持，包括AI雲與AI原生應用收入的高速增長、崑崙芯分拆上市帶來的資金與估值重估機會、國家半導體產業政策的支持，長線前景仍然值得看好。
百度昨收報140元（港元，下同），升2.7%。技術上，可待調整至130元水平吸納，中長線目標180元 ，若不跌穿113元可以繼續持有。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
