恒隆地產估值有望重估
花旗發表報告指，恒隆地產（0101）目標2026財年中國內地零售同店銷售增5%至7%，主要受惠非奢侈品牌組合豐富、去年下半年一系列新旗艦店開業，以及吸引客流及重訪的舉措。
該行估計，恒隆地產內地零售租金將上調5%，而杭州零售及辦公室預計至2029財年才全面產生貢獻，料可帶來逾10億元人民幣收入。雖預期總融資成本受惠利率及債務減少，但料2026財年盈利按年跌1%，預測2026年至2028財年盈利平均複合年增長率4.5%。
租戶銷售增長
花旗認為，鑑於槓桿率、資本開支降低，以及租金增長，恒隆地產可於2026財年起提供純現金股息。予其評級「買入」，目標價由10.1元上調至11.2元。
另外，摩根大通認為，公司股價現時資產淨值折讓66%、市賬率0.3倍，而股息收益率5.5%，其估值仍被低估。摩通認為，市場低估恒隆地產將更多浮動租金，轉化為固定租金的努力，這有助在低迷周期中維持租金收入穩定性。隨着內地租戶銷售復甦，將推動其估值重估。將其目標價由11.5元上調至12元，而恒隆地產是該行首選股之一。
中金指出，公司今年1月內地商場零售額按年持平。恒隆地產管理層預計，2026財年租戶銷售將實現中個位數增長。
基於對物業銷售結算進度和利息支出調整，中金將其今明兩年盈利預測分別上調5%及8%，至32億元及32.9億元，維持「跑贏行業」評級，上調目標價12%至11.6元。
個股分析—花旗/摩通/中金
