板塊尋寶/361度估值低 上望6.77元\贊 華
國家在「十五五」規劃中，擴大內需勢在必行，傳統消費板塊中體育用品股大有錢途，361度（01361）估值相對偏低，不妨視作撈底對象。
361度主要業務為於內地產銷體育用品，包括鞋類、服裝、配飾及其他。
去年度上半年，361度營業額51.41億元（人民幣，下同），按年上升19.2%；純利7.9億元，年增12%；每股盈利38.19分，中期息按年大增153%至每股16.5港仙，派息比例提升至40.3%，分紅政策尚算慷慨。
期內，毛利率按年減少0.4個百分點至41.3%；經營溢利率按年跌2.4個百分點至20.6%；存貨周轉日數為85日，去年12月底為93日。
去年下半年，國際及內地各項大型賽事的接連舉行，持續助推大眾運動熱情高漲，全球消費者對運動裝備產品的需求有增無減，更為體育用品企業搭建起展示產品和技術創新實力的舞台。
361度不斷推進超品店新業態布局，截至去年底，內地累計開設超品店126家，其中一二線城市門店佔比近50%，開店數量多過公司管理層年初預期開店100家的指引。
據報，以零售價值計算，第三季和第四季361度主品牌線下零售額俱錄得按年約10%的正增長。而電子商務平台產品整體流水第三季按年錄得約20%的正增長，而第四季更有高雙位數的正增長。
中金公司早前發表研究報告維持給予361度「跑贏行業」的投資評級，目標價6.77港元，今明兩年預測市盈率分別為9倍和8倍，息率逾5厘，吸引力不俗。
