【金碩良言】周大福加快拓展海外市場
黃敏碩 王道資本及家族資產管理執行董事
周大福（1929）近期持續推進品牌轉型，同時優化產品組合及門店網絡，成功帶動各主要市場珠寶消費回暖。集團緊貼消費者喜好轉變，持續推出具文化內涵與設計感標誌性產品系列。其中，故宮系列及傳福和傳喜系列，秉承對品牌致敬傳統、賦新當代理念，鞏固品牌與消費者間的情感連結，市場銷售反應理想。此外，集團與IP合作優化產品，作為發展策略之一，例如「黑神話：悟空」、CLOT及人氣漫畫系列「吉伊卡哇」，藉此提升品牌吸引力，及拓展年輕客群。
周大福透過開設高端門店重塑零售體驗，分別於內地及香港的優質零售地段，策略性開設多家新店。同時積極擴張海外市場，為品牌轉型，目前已分別於新加坡及泰國曼谷開設全新門店，未來將聚焦拓展東南亞、大洋洲、加拿大市場，估計在兩年內擴展至包括中東在內的新市場，進一步提升品牌在全球影響力，彰顯其重新定義全球奢侈品格局、宏揚中國文化與工藝的堅定決心。
集團預計在上半年針對旗下高級珠寶系列，推出全新設計翡翠材質，於內地主要城市啟動巡展，進一步深化與核心客戶聯繫，提升集團在高級珠寶領域的知名度。
周大福上季零售值按年增長17.8%。其中，內地上升16.9%，直營店同店銷售增長21.4%，加盟店同店銷售增長26.3%。期內，於內地同店銷售，優於管理層預期，市場相信未來毛利率將有所改善。
落實五大策略方針
周大福亦堅定落實五大策略方針，以「品牌轉型」、「優化產品」、「加速數字化進程」、「提升營運效率」及「強化人才培育」為基礎，靈活回應新一代消費者多變的需求。
集團管理層上調2026年展望，料零售值按年增長為低至中單位數，同店銷售增長為中至高個位數，毛利率達31.5%至32.5%，銷售及管理費用或維持在13%，經營利潤率20%。
另外，集團預期2026年對沖虧損與2025年的63億元人民幣相若，是基於對沖率為50%至55%，及金價為每盎司4,500美元。
至於門店關閉速度，周大福預期將在2027財年放緩，並將重點放在高品質開店，約三分二的新店將為自營店，主要位於內地二線及以上城市。國際市場持續貢獻零售值，佔比約低單位數，中線前景看俏。
周大福昨收報14.04元，升0.2元或1.45%，成交金額2.61億元。
（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒持有上述股份）
