華僑觀點/亞股風險回報吸引 留意資訊科技板塊\張志高
2025年，全球股市表現良好，而步入2026年，市場盈利預期與估值已處於歷史區間的較高水平，美國市場尤為明顯。儘管如此，除日本等少數央行外，由於全球各主要央行普遍實施寬鬆貨幣周期，股市環境仍然相對有利。與此同時，OCBC華僑銀行維持原有基準情境預測，即美國和全球其他地區陷入經濟衰退的可能性較低。
歷史經驗表明，在經濟未陷入衰退的背景下開啟減息周期，最終往往利好風險資產。在制定2026年戰術性資產配置時，OCBC華僑銀行整體仍傾向承險立場，主要透過對亞洲（日本除外）股票的「增持」立場來體現對股票配置權重的整體偏好。本行認為，聯儲局減息、美元走弱及亞洲地區推出財政與貨幣寬鬆政策等宏觀因素均利好亞洲風險資產。
推動該地區表現優於大市的核心驅動因素包括：貿易局勢趨於明朗有望帶動非科技類商品出口復甦；該地區人工智能生態機遇尚未得到充分重視，並日益引起投資者關注。此外，鑒於內地和香港股市在MSCI亞洲（日本除外）指數中的權重最大，佔比超過35%，中國市場前景是決定該地區表現的關鍵因素。
總體而言，由於亞洲區內風險回報水平較世界其他地區更具吸引力，OCBC華僑銀行對以亞洲（日本除外）股票為主的股票資產類別維持「增持」立場，但考慮地緣政治緊張局勢以及關稅對企業盈利增長不確定性的影響，仍需警惕下行風險。亞洲區內，OCBC華僑銀行青睞A股、港股、新加坡及馬來西亞股市。就環球行業配置而言，2026年OCBC華僑銀行重點看好資訊科技、通訊服務、原材料及公用事業板塊。
（作者為OCBC華僑銀行（香港）財富管理部投資方案主管）
