宏觀洞察/全球政策轉折 多元化策略迎機遇\邵宇亭
踏入2026年，全球經濟逐步走出多年高利率環境，主要央行開始退出緊縮政策，利率方向較前兩年更為明確。
美國經濟雖在年初略為放緩，但企業資本開支和家庭支出仍具韌性。「大而美」法案相關的稅務優惠將繼續推動企業投入基建與科技領域。通脹回落至可控區間，使美國聯儲局有望把利率降至約3厘，降低硬着陸風險。人工智能投資周期持續，科技與相關產業鏈仍是市場亮點，風險資產表現可望改善。
今年是「十五五」規劃開局年，政策更重視穩增長與推動產業升級。人民銀行可能配合財政政策下調利率以支持內需修復。雖然房地產調整和通縮壓力仍是挑戰，但製造業升級、出口結構改善及企業活動回穩，有助減輕中短期風險。中國增長動能從房地產轉向科技、創新供應鏈與綠色產業，形成較具韌性的增長模式。
2026年，全球經濟處於高利率尾聲與政策調整交匯處，市場逐步尋求新平衡。雖然增長分化與地緣風險仍在，但結構調整深化有助建立更穩定增長環境。人工智能、產業升級及能源轉型將繼續是推動經濟與市場的重要長期力量。投資者應聚焦基本面良好的資產，以多元化策略迎接機遇。
（作者為宏利投資管理高級環球宏觀策略師）
