【大行點評】百度估值或獲重估
百度（9888）分拆旗下人工智能（AI）芯片公司崑崙芯已啟動IPO流程，券商普遍認為，此舉有助進一步釋放百度財務價值，強化其AI生態，市場或重估其估值。
大華繼顯發表報告指，崑崙芯累計投產國產算力卡3.2萬張，料2026年營業收入達90億元人民幣，外部收入佔比提升至50%，高毛利訂閱收入將貢獻百度雲業務近三成。
該行表示，百度分拆崑崙芯上市，料估值達110億美元，佔百度總估值17%，有望釋放財務價值並強化百度的AI生態，將百度目標價上調至166元，維持「買入」評級。
摩根大通認為，目前百度通常被視為單一平台，估值以集團層面的盈利倍數為主，待分拆崑崙芯上市後，料重塑市場對百度內在價值的評估，維持百度「增持」評級，目標價185元。
分拆崑崙芯為重要催化劑
摩通預計崑崙芯2026年收入增長6倍，估值170億美元至230億美元。分拆上市將成為百度2026年市值的重要催化劑。
富瑞表示，分拆崑崙芯有助提升其市場能見度及拓寬融資管道。維持予百度「買入」評級，目標價由154元升至176元。
富瑞指，百度持有崑崙芯約59%，料後者2025年貢獻百度營收逾35億元人民幣。估算崑崙芯估值介乎160億至230億美元。
