經濟強韌展動力❶/AI創新領先 外資看好中國科企前景
2025年中國初創公司DeepSeek面世掀起熱潮，引發全球對中國AI科技實力的重新認知。外資投行看好中國科技行業前景，花旗指出，中國互聯網企業盈利優於預期，值得看高一線；此外，外賣平台經營環境最壞時刻已過去。富達國際表示，中國市場估值具吸引力，科企在創新、AI及生物科技等領域的全球競爭力不斷提升。FSMOne相信，科技龍頭正逐步從AI投資獲得回報，包括廣告收益、程式開發、遊戲、影音製作等領域。\大公報記者 劉鑛豪
得益於AI技術應用，中國互聯網龍頭企業去年第三季度業績表現理想。花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪昨日簡布會上表示，該行持續看好中國互聯網板塊，企業盈利優於預期的情況不斷改善，例如電商、遊戲平台、旅遊平台、廣告平台等企業的盈利具有韌性；另方面，電商、外賣平台的經營環境則渡過最壞時刻。
廖嘉豪補充指，中國互聯網平台相較其他行業可以最早受益於AI技術應用，因AI應用可以讓成本降低，提升生產力；而AI技術對遊戲行業的影響就更加明顯。在互聯網板塊中，雲端行業的盈利增長較快，三大雲端服務企業在今明兩年可以保持20%至30%增幅，值得投資者部署。另外，圍繞「十五五」，除互聯網板塊，科技、消費、醫藥、保險板塊的優勢亦較明顯。廖嘉豪看好內地及香港股市前景，維持恒指6月份目標27500點，12月份目標28800點。
雲端行業盈利增長較快
FSMOne（香港）投資組合管理及研究部助理經理謝祐軒在另一個場合表示，科技板塊在今年有望繼續成為中國經濟發展及股市表現的重要引擎。中國大型語言模型除在技術層面取得不俗進展，科技龍頭企業亦正逐步從AI投資中獲得實質回報。此外，科技企業已將AI應用於廣告投放，以提升投放精準度及用戶體驗。個別企業以AI開發程式、遊戲，在影音製作等領域也有因着AI應用提升營運效率。
謝祐軒認為，中國逐步調整政策取向，由過往以監管收緊與去槓桿為重點，轉向對民營企業給予支持，預期相關政策在今年將有望進一步強化，成為推動經濟復甦及改善股市表現的關鍵驅動因素。他認為，資訊科技、消費及原材料板塊的盈利增長皆會高於市場平均，企業盈利的復甦動能較為強勁。
富達：中資股估值具吸引力
富達國際發表報告指出，儘管中國經濟結構性挑戰仍在，但市場估值依然具吸引力，中國在創新、AI及生物科技等領域的全球競爭力亦持續提升。富達國際相信，中國政府推動「反內捲」政策，旨在改善競爭環境、促進產業升級，將對市場帶來額外催化劑，所以中國股市可以持續看好。
高盛同樣看好中資股，給予A股、H股「增持」評級，預期MSCI中國指數、滬深300指數今年分別升20%、12%。高盛相信，今年中資股升幅將由盈利增長推動。在AI、「走出去」、「反內捲」政策支持下，企業盈利增長有望由2025年的4%，加速至2026年及2027年的14%。中資股現價估值合理，若果AI變現能力、政策刺激力度及流動性超預期，將帶來上行空間。高盛看好AI主題，把硬件板塊評級調高至「增持」，與互聯網板塊相同。
