持續增長/券商：補貼釋放購買力 今年銷情看俏
展望今年中國車市，東吳證券預計購置稅退坡，預計首季需求短期承壓，但「兩會後」以舊換新補貼續力釋放，有望托底今年銷量，疊加重卡及出口強勢高增，預計今年新能源車銷量達1925萬輛，增長15%。
東吳證券指出，預計2025年國內電動車銷1676萬輛，增30%，而純電份額恢復，其中出口超預期為235萬輛。同時，預計2026年新能源車銷量1925萬輛，同比增15%，其中出口364萬輛，持續高增。今年本土電動車銷量1560萬輛，同比增9%，其中乘用車增長8%，同時出口延續高增，預計銷量364萬輛，增長55%。
方正：出口成車企增長動力
方正證券指出，2026年乘用車增長呈現放緩趨勢，預計2026批發銷量合計2938萬輛，同比小幅下滑0.7%。結構層面，預計出口銷量634萬輛，同比2025年增長13%，預計零售銷量2305萬輛，同比下滑4%。該行認為，2026年出海端有望貢獻汽車板塊核心增量，成為銷量和利潤的重要支撐。預計部分頭部車企在2026年將完成出海利潤核心切換，進入核心估值驅動出海化的元年。
招銀國際發報告指出，考慮到以舊換新補貼和購置稅減免優惠退坡，料今年汽車行業或將呈現更為複雜的格局。該行對中國汽車銷售韌性的判斷更為積極，且不排除若2026上半年汽車銷量疲軟，政府出台新刺激政策的可能性。在大量新車型推動下，預計2026年中國新能源乘用車的零售銷售量將年增15.5%至1493萬輛，市佔率提升至61.8%，新能源乘用車批發量預計年增18.5%至1850萬輛。
招銀：吉利車型多元化可留意
該行預計2026年中國品牌將繼續擴大市場份額，而外資品牌也將於明年推出更多在地化研發的新能源車型。又預計2026年電池價格將上漲，同時插混車型將在2026年重獲增長動能。整車板塊首選：吉利汽車（00175），因新能源車型矩陣仍有完善空間，新車型或助力吉利銷量持續增長。
