【几不可失】寧德時代A股更見吸引
黃德几 香港股票分析師協會理事
港股昨走勢反覆，恒指高開後，一度升最多216點，高見26,046點，惟兩萬六關口再遇沽壓，曾最多回跌138點，低見25,692點。臨近尾市收復失地，全日收報25,835點，升4點或0.02%。國企指數跌7點或0.08%，報9,143點；恒生科指跌32點或0.58%，報5,574點。大市成交2,451.36億元，錄得北水淨流入159.92億元。
個股方面，寧德時代（3750）為全球動力電池與儲能電池龍頭企業，連續8年蟬聯全球市場佔有率第一位，目前穩佔37%以上份額。核心業務涵蓋動力電池系統、儲能系統、電池材料，以及電池回收等。
客戶囊括全球各大主流車廠，包括特斯拉、寶馬、賓士、大眾、Stellantis、比亞迪、理想、蔚來、小鵬等。海外收入佔比超過三成。此外，技術領先業界，已量產神行超充電池、麒麟電池、鈉離子電池、M3P磷酸錳鐵鋰電池，並積極推進全固態電池與無人礦卡布局，可謂新能源產業的「心臟」。
對於寧德時代股價短線看法，由於其H股基石投資者限售股解禁，加上H股相對寧德A股（ 300750.SZ）A股有較大溢價，建議減持H股買入A股。
寧德時代H股於周三（19日）迎來7,746萬股基石投資者限售股解禁，昨日H股股價顯著受壓，收跌29元或5.66%，報483元。值得留意是，昨日成交金額70.92億元、成交量達1,476萬股，雙雙創上市以來新高。從客觀數據評估，相信與機構投資者減持活動有關。
由於H股基石投資者潛在減持風險，短線H股有機會持續跑輸A股，直接買入A股會是較佳的策略。
H/A股溢價或收窄至一成
隨着H股持續下跌，以現價計H股較A股溢價16.21%，較解禁前1個月，最大25%溢價已有所收窄，筆者目前估計溢價有機會進一步收窄至10%左右水平。
寧德今年首9個月營業收入2,830.72億元（人民幣，下同），按年增長9.3%；盈利490.34億元，升36.2%；扣除非經常性損益淨利潤436.19億元，增加35.6%。
單計第三季，營收為1,041.86億元，同比增長12.9%；淨利潤490.34億元，增長36.2%；盈利185.49億元，增長41.21%；經營活動現金流淨額806.6億元，增長19.6%，現金創造能力極強。截至9月30日，總資產8,960.82億元，按年增長13.91%，毛利率達24.8%，同比升1.3個百分點，表現良好。
集團早前與海博思創在福建寧德簽署為期10年的全面戰略合作協議。雙方將在儲能領域共同探索新型商業模式，樹立產業鏈長期合作新標杆，推動儲能產業邁向更高質量及更可持續的發展階段。
另外，寧德共同創辦人兼股東黃世霖因自身資金需求等因素，擬轉讓近4,563.24萬股寧德A股，佔總股本比例1%。以上周五（17日）寧德A股收市價404.12元計，擬售股份涉及184.45億元。
黃世霖截至11月13日，共持有寧德時代4.66億股A股，佔公司總股本比例10.21%。是次詢價轉讓不通過集中競價交易或大宗交易方式進行，不屬於通過二級市場減持，在受讓後6個月內不得轉讓。
（筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份）
