中移動續得益AI業務
中國移動（0941）今年首9個月，按中國會計準則計，營業收入7,947萬元（人民幣，下同），按年增0.4%。股東淨利潤1,154億元，增4%，每股收益5.34元。EBITDA微增0.9%至2,654億元。單計第三季，營收2,509億元，同比增2.5%。股東淨利潤311億元，增1.4%。
中銀國際發表報告指，雖然中移動在AI+戰略的推進及雲計算業務導致營運費用上升，進而侵蝕EBITDA和利潤率；然而，由於採用全自主IP及硬體/軟體的雲端服務AI算力需求迅速發展，料未來將繼續推動電訊商盈利，故重申其 「買入」評級，目標價103.2港元。
現金流具韌性
另外，瑞銀表示，受宏觀市場逆風影響，中移動上季EBITDA按年下降1.7%至794億元，較預期低3%。淨利潤微增1.4%，主要因資本支出見頂後，折舊與攤銷費用減少，部分抵消營運費用增加的影响。
中移動第三季營運現金流達772億元，按季增47%。應收賬款保持穩定，反映在目前的經濟環境下，公司對上游供應商提供支持，展現其現金流具韌性 。
瑞銀將中移動2025年至2027年淨利潤預測輕微下調0%至1%，目標價由102港元降至100港元，2026年預測股息率為5.7%，而當前交易水平股息率為6.7%。
另外，花旗指，中移動上季業績大致符預期，予其評級「買入」，目標價105.1港元。
個股分析－中銀國際/瑞銀/花旗
