商湯GenAI業務前景佳
國泰君安證券發表報告指，商湯（0020）上半年虧損明顯收窄，現金流改善，生成式人工智能（GenAI）業務收入按年增72.7%，反映「1+X」戰略正在拓闊業務增長界限。集團完成16.67億股B類股份配售，有助補充資金以用於營運與研發。看好其長期發展前景，並料GenAI成為未來增長主要動力。
獲上調目標價
國泰君安維持其「增持」評級，以預測今年市銷率20倍計，上調目標價至2.62元。
另外，華泰證券表示，鑑於商湯GenAI收入增速較快，小幅上調2027年收入預測至75.55億元。惟因集團保持較高研發強度，故輕微下調其2025年至2027年業績預測，分別至虧損26.97億元、虧損1.26億元及盈利1.9億元人民幣。
華泰證券將商湯目標價由1.73元升至2.44元，反映其可比平均估值提升，維持「買入」評級。
星展表示，得益於「1+X」策略成功執行，將其2025至2027財年營收預測各調升1%。目標價由2.1元升至2.5元，對應13倍預測2026財年企業價值/銷售額倍數。維持其「買入」評級。
此外，高盛指，在有利的政策背景和集團全面產品組合支持下，相信其GenAI業務前景更加樂觀，料收入貢獻將由2024年的64%，增至2030年的91%。將其目標價由1.83元升至2.72元，評級從「中性」上調至「買入」。
個股分析－國泰君安/華泰證券/星展/高盛
