雅迪布局出海 帶來增量貢獻
黃敏碩 王道資本及家族資產管理執行董事
港股昨走勢反覆，終止兩連升，恒指低開29點後，曾拗腰倒升107點，高見25,724點，惟高位科網股沽盤湧現，最終收跌120點或0.47%，報25,496點。而交投仍然暢旺，大市成交額逾3,281億元。國指收跌13點或0.15%，報9,108點；恒生科指亦跌70點或1.22%，收報5,728點。
至於北水全日錄得淨流入92.81億元，減少22.3%。當中，買入最多個股為阿里巴巴（9988）、盈富基金（2800）及騰訊（0700）；淨賣出最多股份是中芯（0981）、華虹（1347）及小米（1810）。
另外，國家商務部年初發布有關新年度電動自行車「以舊換新」工作通知，延續去年補貼政策，置換新車138萬輛，享受補貼逾6億元人民幣，帶動銷售7.4億元（人民幣，下同）。自本月起內地實施新版強制性國家標準電動自行車安全技術規範，生產商要停產不符合新國標的電動自行車，由現時至11月是銷售過渡期，12月起便只能售賣新國標產品。
市場預期國家補貼持續，有利生產商未來3個月減價促銷舊國標存貨，有助推高多間電動自行車生產商的銷量，惟平均售價可能會下跌。不過，市場亦擔心補貼導致電動自行車購買力透支，拖低明年銷量。然而。新國標利好行業頭部企業，國內電動兩輪車龍頭雅迪控股（1585），在產業鏈整合上成果逐漸浮現，其中電池後市場潛力可觀，相信未來可為業績帶來增量貢獻。
組建高端品牌團隊
雅迪上半年盈利按年增近六成，至16.5億元。而收入主要來自電動自行車，錄得93億元，升49%；電動踏板車收入升7%至38.1億元，佔收入比重20%，電動兩輪車合佔收入比68%；其次是電池及充電器收入，升41%至57.1億元，佔收入比重30%，但電動兩輪車零部件收入跌35%，至3.7億元。
期內，電動自行車銷量同比增49%至666.6萬輛，平均售價1,395元，較去年全年升3.5%，而比去年下半年升7%；電動踏板車賣出212.8萬台，平均售價1,790元，同比跌4.1%，較去年下半年增10.7%，反映今年上半年產品價量齊升，中高端車款亦受歡迎，3,000元以上車款佔比由48.4%，提升至56.5%。
展望下半年，市場預期雅迪業績進一步復甦，除了國補外，集團積極布局中高端和年輕市場， 加上組建高端品牌團隊，全面擁抱互聯網和人工智能（AI）技術，可降低技術和設計雙降本。另出海越南、印尼、泰國、巴西、墨西哥等建廠投產，料全年海外銷量顯著增長，中線前景看俏。
雅迪昨收報13.62元（港元，下同），微升0.08元或0.59%，成交金額1.43億元。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見）
