李寧估值料已觸底
高盛發表報告指，面對市場激烈競爭及宏觀環境缺乏利好因素，李寧（2331）上半年核心經營利潤仍勝預期，有助增強市場對其品牌基本面的信心。預期稅率及減值壓力減少，將支持未來幾年淨利潤加速增長。
高盛將其2026年至2027年淨利潤預測上調7%至8%，目標價由14.4元升至19.8元。維持「中性」評級。
盈利下跌周期結束
另外，滙豐環球研究表示，隨着盈利下跌周期結束，相信李寧估值已觸底。不過，該行認為，暫時仍未見催化劑足以令市場重新評估李寧，將其2025年淨利潤預測下調10%，淨利潤率預測亦由9.7%降至8.7%，維持預測收入增長1%。目標價由16.2元升至17.7元，並維持「持有」評級，
摩根士丹利表示，李寧盈利率已見復甦，可能性成為未來數年增長動力，但集團銷售表現仍視乎內地宏觀環境，該行因而作出較保守的假設。
大摩指出，李寧近期股價回升，維持其「增持」評級，目標價由22元上調至25元。
中金預計，李寧7月至8月流水仍有波動，但集團持續對奧運等營銷資源長期投入，並對多品類產品功能科技加大研發力度，同時提升多渠道營運效率，故繼續看好其長期發展趨勢。
中金基本維持其2025年及2026年每股盈測分別0.92元及1.07元人民幣不變，維持「跑贏行業」評級。目標價上調9%至22.68元，相當於預測今明兩年市盈率23倍及19倍。
個股分析－高盛/滙豐/大摩/中金
