騰訊前景看好 宜作長線投資
黃德几 正向教育證券投資分析課程首席資深導師
本港唯一「五萬億」市值俱樂部代表「股王」騰訊（0700）第2季及上半年業績勝預期，多個業務板塊表現超出市場預期。次季收入1,845億元（人民幣，下同），按年增14.5%，上半年總收入則錄3,645億元，升13.7%。按非國際財務報告準則，次季淨利潤增10%至630.52億元，反映收入及盈利能力表現穩定。
集團收入增長主要來自三大核心業務：增值服務（包括遊戲及社交網絡）、在線廣告，以及金融科技與企業服務。上季增值服務收入達914億元，同比增16%，主要受惠國內外遊戲業務強勁表現，以及社交網絡收入增長。在線廣告業務收入295億元，增21%，得益於廣告技術平台優化及短視頻平台流量增長。金融科技與企業服務收入555億元，增10%，雲服務及支付業務的穩步擴張。
遊戲業務作為騰訊傳統強項，繼續保持領先地位，第2季國內遊戲收入404億元，按年增17%。國際遊戲收入188億元，增35%。人工智能（AI）技術的應用（如遊戲內容生成及玩家體驗優化）進一步提升其遊戲開發效率及用戶黏性。
騰訊自由現金流表現強勁，2025年上半年達1,305億元，按年增18%。公司持續進行股份回購，期內回購額達365億元，顯示管理層對公司未來價值的信心。
宜候低吸納
此外，集團持續加大AI領域的投資，特別是在生成式AI（GenAI）及大模型應用方面。AI基礎設施（如GPU算力）及應用（如Hugging Face合作）上投入已初見成效。AI技術提升遊戲及廣告業務效率，還為雲服務及企業解決方案開闢新的增長空間。隨着AI技術普及，騰訊有望在全球科技競爭中保持領先。
風險方面，在雲服務及短視頻領域，騰訊面臨來自字節跳動、阿里雲等競爭對手的挑戰，需持續創新以保持市場優勢。然而，作為一家擁有多元化業務及穩健財務表現的公司，集團在長線投資上，具備顯著吸引力，AI技術及全球市場布局，將為未來增長提供動力。
技術上，今年1月考驗250天線後，持續上升趨勢，7月上旬突破大型對稱三角形形態，昨日裂口高開600元（港元，下同）後遇到阻力，其後升幅收窄，收報590元，微升0.68%，呈現「吊頸」信號，MACD維持牛差距，惟RSI有機會出現雙頂背馳，未持貨宜候低約10天線水平，即564元吸納，中線目標638元，若不跌穿526元，可以繼續持有。
（逢周五刊出）
（筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份）
