老鋪黃金料維持高增長
老鋪黃金（6181）發盈喜，預期上半年純利按年增279%至288%。摩根大通發表報告指，集團持續擴張精品店，包括5家新精品店及1家精品店翻新尚未在上半年業績中反映，可望於下半年呈現貢獻。
該行認為，受品牌價值、產品創新及市場對「國牌」的強烈價值主張的推動。對其業務前景保持樂觀，予其12月目標價1,249元。重申「增持」評級。未來催化劑包括新店開業及潛在被納入MSCI中國指數。
新店下半年貢獻提升
另外，華泰證券指，老鋪黃金旗下新加坡首店、上海港匯恒隆、上海IFC等新增大店已於5月及6月開業、有望下半年貢獻明顯提升；繼續看好其競爭優勢及高增長勢頭，維持「買入」評級，目標價1,200元。
花旗表示，老鋪黃金現價對應2025年及2026年預測市盈率僅25.1倍及18.6倍，估值仍具吸引力，重申「買入」評級，看好其線上線下協同效應及品牌溢價能力，予目標價1,084元。
高盛則上調老鋪黃金2025年全年盈利預測1%至48億元人民幣，以反映較佳淨利潤水平。目標價維持1,090元，評級「買入」。
摩根士丹利稱，老鋪黃金股價自7月初高位回調約三成，反映市場對金價上漲的擔憂，若下半年加幅低於10%，預期利潤壓力或持續。如金價升幅高於10%，相信公司需推出新產品來抵消需求風險，給予「與大市同步」評級，目標價1,055元。
個股分析－摩通/華泰/高盛/大摩
