物管股營運效率提升
摩根士丹利發表報告預期，上半年內地物業管理行業平均收入按年上升5%，盈利增長6%，主要反映營運效率提升，惟個股走勢分化。在內地物管板塊中，估計華潤萬象生活（1209）及綠城服務（2869）表現較佳，料盈利升15%至20%；萬物雲（2602）增10%至15%；保利物業（6049）與中海物業（2669）錄中單位數增長；碧桂園服務（6098）與融創服務（1516）或見5%至10%跌幅。相信行業整體毛利率相對穩定。
偏好盈利可見度高股份
該行指，考慮到現金回款和股息能見度是中期業績的關注重點，偏好盈利能力可見度高、派息前景穩健及現金回款狀態健康的公司，包括華潤萬象生活及綠城服務，因其增長及回報具韌性，目標價分別為42.49元及5.18元，均予「增持」評級。
大摩亦看好高收益率公司如萬物雲，予其目標價22.51元，評級「與大市同步」。綠城管理（9979）目標價3.51元，評級「增持」。
另外，美銀證券指，相信華潤萬象生活未來仍有催化因素，包括低比較基數，下半年同店銷售進一步改善。公司於2025年擴展新業務模式，如Outlet購物廣場及機場商業，亦擴大市場及長遠增長潛力。
美銀稱，華潤萬象生活擬加快會員計劃變現，即向旗下商場以外品牌及商戶出售積分。並將目標價上調10%至44元，繼續視其為該行物管股首選，重申「買入」評級。
行業分析－大摩/美銀
