人行再減息降準機會增
曾永堅 椽盛資本投資總監
中國內地6月貿易出口活動受惠「搶出口」效應轉佳，信貸活動有所回暖。若「搶出口」效應進一步減弱，料是人民銀行適時減息降準之時。
以美元計價，內地上月出口按年增5.8%，優於市場預期增5%，且為近4個月高位，主因對美國「搶出口」及對東盟等地「搶轉口」加速。然而，美國關稅政策存在不確定性，外貿出口於第3季仍面臨較多不明朗因素。
按地區來看，以美元計價，期內對美國出口額按年跌16.1%，惟跌幅是3個月以來最小。對東盟出口則增16.8%，相信由「轉出口」因素所推動。值得注意的是，內地通過第三國轉運到美國的間接出口，未來將面對顯著抑制的風險。
引導加大貨幣信貸投放
另一邊廂，提前出口和政府發債效應，配合人行於5月推出減息降準等多項支持經濟措施後，6月金融領域全部數據皆優於市場預期，當中企業新增貸款升1.77萬億元（人民幣，下同），短期貸款增1.16萬億元，長期貸款增1.01萬億元。
人行多項措施令社會綜合融資成本降低。首6個月，新發放企業貸款加權平均利率3.3厘，較去年同期低0.45厘，預估下一階段貨幣政策將進一步降低實體經濟融資成本、引導金融機構加大貨幣信貸投放。
