B站目標價獲上調至193元
中金發表報告指，嗶哩嗶哩（B站，9626）對遊戲業務堅持「品類年輕化」和「IP運營」兩條軸線，持續推進微創新，通過遊戲+動漫/UP主等形式運營長線IP。
報告表示，關注B站2025年下半年至2026年《三國：謀定天下》小程序版/海外服上線節奏；新遊戲《代號：三國Ncard》、代理遊戲《嘟嘟臉惡作劇》，以及自研遊戲《逃離鴨科夫》等項目進展。該行稱，B站廣告業務「一橫N縱」戰略，對未來3年廣告收入增速超過行業增速有信心。而AI創意生成與智能投放等賦能效果廣告。
遊戲收入料增兩成
中金預計B站2025年遊戲收入按年增20%，廣告業務增15%。廣告加載率料提升10%。2025年毛利率約37%，長期可望升到40%至45%。中金維持其「跑贏行業」評級，上調目標價9.7%至193元。
個股分析－中金
