恒地發CB料降融資成本
恒基地產（0012）計劃發行80億元有擔保可換股債券（CB），於2030年到期，年息率0.5厘，換股價36元，較周二（8日）收市錄溢價27%，集資淨額79.2億元，用作再融資等用途。
節省逾3億利息開支
摩根士丹利發表報告指，恒地去年平均借貸成本4.51厘，發行CB料可節省3.2億元利息開支，對公司正面；不過，可能為恒地股價「封頂」，集團股價在過去3個月累升36%，跑贏恒生指數，料股價短期可能調整。
大摩予其「增持」評級，目標價31元。
另外， 瑞銀指，恒地發行CB反映管理層對未來幾年股價上行空間的看法。估計恒地股價及相關板塊可能對消息作出負面反應。在完全轉換為股權的情況下，估計恒地淨負債率由2024年12月的39%，下降至36%。同時，資產淨值料攤薄約2%。
該行表示，若以新可轉換債券重新融資現有債務，料可提升恒地2025年基礎盈利3%。予其「買入」評級，目標價29元。
摩根大通指，恒地股價近日強勢，對公司融資不感到意外，但選擇以CB融資在本港地產股較少見，可能促使其他地產發展商仿效。對於股權融資（配股或配售），該行認為槓桿率較高，如淨負債率超過40%，或影響股價表現。
摩通預測恒地今年上半年盈利同比下降46%，惟市場已消化集團中期業績表現疲軟，故予其「買入」評級。
個股分析－大摩/瑞銀/摩通
