金價短期回調風險增
中國人民銀行於5月購買黃金量減少至6萬盎司，與2024年初暫停購買前水平相若。摩根大通發表報告指，若金價維持當前水平，人行6月暫停買金機率升至70%，可能導致黃金價格下跌3%，短期金價回調風險增加。
摩通認為，雖然中美貿易緊張局勢可能緩解；惟基於去美元化趨勢及全球央行續購黃金，對黃金中長期前景仍然樂觀。該行估算，若0.5%美國外國資產轉購黃金，料至2029年初，金價可達每盎司6,000美元水平。
紫金可趁回調吸納
該行建議趁金價回調時，可以吸納紫金礦業（2899），因其估值重估穩固，加上集團所持海外金礦資產擬上市，可能為其市值帶來11%至17%的上行空間。
此外，該行預計紫金的黃金敞口於第2季超越銅敞口，有助收窄集團與純黃金公司之間的估值差距（紫金目前12個月市盈率11倍，而純黃金公司平均預期市盈率17倍）。
摩通重申予紫金「增持」評級，目標價23.7元。
另外，滙豐研究表示，6月以來，金價表現穩健，有助支撐紫金股價表現。而紫金是該行在相關板塊首選股之一，因其黃金敞口、良好的產量增長前景及盈利增長。
至於紫金持股44.45%的剛果（金）Kamoa-Kakula銅礦早前因地震導致停產，但本月已逐步恢復採礦作業。
滙豐維持紫金「買入」評級，目標價由22.2元上調至23.2元。
行業分析－摩通/滙豐
