銀娛具長線投資價值
曾永堅 椽盛資本投資總監
銀河娛樂（0027）受惠澳門旅遊業復甦及博彩業整合。集團多元化娛樂元素及其優質定位，吸引不同檔次消費群，旗下博彩高端中場業務在疫後持續表現突出（收入恢復至疫前的126%），料澳門旅遊與博彩業邁向新的發展趨勢下，銀娛能發揮持續競爭優勢，於同業中呈較穩實的盈利增長能力。
雖然澳門特區政府調低2025年全年博彩毛收入預測5%至2,280億澳門元，平均每月190億澳門元。然而，若根據4月的表現，澳門訪客量按年增長19%，旅客持續增長，料為澳門博彩業的穩步增長趨勢提供堅實基礎。此外，內地放寬訪港澳旅遊政策，繼續利好澳門旅遊業與博彩。
12個月目標價45元
澳門博監局數據顯示，5月份澳門博彩收入211.93億澳門元，為2023年1月通關以來單月高位。若據第三方數據，銀娛上月佔率上升。事實上，集團旗下嘉佩樂酒店（Capella）試營運，吸引新一批高端客戶，繼而擴大市場份額，並令上月日均收入按月錄雙位數增幅。
綜合銀娛的競爭優勢、財務基礎及澳門旅遊業前景，現價未全面反映其投資價值，以預測市盈率20倍計算，12個月目標價45元。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
