前景樂觀/國際業務續擴張 阿里利潤料增
內地即時零售戰局加劇，市場關注阿里巴巴（09988）本周四（15日）公布季績時，分享相關業務的發展策略。招銀國際預期，阿里巴巴第四財季（1月至3月）經調整EBITA（除息稅及攤銷前利潤）約326億元（人民幣，下同），按年增長36%。
淘天上季GMV有望升4%
招銀國際認為，由於商品交易額（GMV）穩健增長，加上能維持穩健的客戶管理收入（CMR）增長，預期淘天集團盈利能力將達到正增長。
國信證券報告估計，淘天集團上季GMV按年升4%，公司繼續處於穩定市場份額的進程中，CMR同比升9%。至於利潤端方面，由於淘天集團持續在用戶體驗和商家側的投入，令其經調整EBITA料同比升2.5%，仍將慢於收入增長。
另外，里昂預測阿里巴巴上季總收入約2370億元，按年增長8%，期內經調整EBITA約320億元，升近33%。該行相信，在「以舊換新」政策和佣金率提升的雙重支持下，阿里巴巴的CMR有望保持高單位數增長，國際商業業務預期亦會持續快速擴張，令虧損額進一步減少。
受惠「以舊換新」 收入勝預期
至於野村方面，預計淘天集團CMR按年增長9.7%，主要受惠「以舊換新」政策及佣金率增加下推動，導致增速將快於市場預期的按年升7.9%，預測阿里巴巴上季經調整EBITA約316億元，同比增長32%。
該行提及，阿里巴巴早前指引提到，國際數字商業集團有望於2026財年起（即今年4月開始）實現季度盈虧平衡，該行估計國際數字商業集團上季虧損有機會按年收窄9%至37億元，但仍高於市場預期的33億元虧損。
摩根士丹利猜測，上季阿里巴巴國際數字商業收入錄得近359億元，按年增近31%，又預期雲業務利潤率勝預期，配合虧損業務的持續減虧及低基數效應，阿里巴巴上季經調整EBITA為307億元，即按年上升28%。
