股海一粟/雲業務大增 中資電訊股看俏\谷運通
由DeepSeep催化的中國科技股牛市，繼續擴大戰果。昨日港股在幾家互聯網龍頭帶動下再創3年新高。不過，在指數更上一層樓的同時，細價科技股乏善可陳，顯示資金集中於大價股。三大中資電訊商開始陸續公布年報，其中昨日公布業績的電訊商表明今年的算力投資將增加28%。受益AI時代對雲業務的需求急增，未來幾年電訊商的盈利增長進入穩定期。
新興業務收入升逾一成
三大中資電訊商年初以來股價累升11%至30%，主要是市場看好未來幾年雲業務的增長和收益。根據工信部數據，2024年電訊商新興業務發展迅速，共完成雲計算、大數據、移動物聯網、數據中心等在內的新興業務收入4348億元人民幣，按年增長10.6%，在電訊業務收入中佔比由2023年的21.6%提升至25%，拉動電訊業務收入增長2.5個百分點。AI時代下的運營商，雲、IDC和算力資源利用率有望顯著提升，從而帶來重估機會。
港股創3年新高，而美股今年下跌，令有關「東升西降」的聲音再起。其實，摩根士丹利的觀點較客觀，認為港股跑出主要原因並非「東升西降」，而是「東穩西盪」。中國從宏觀政策到經濟指標、企業家信心都有穩定表現，政策符合預期，企業信心在特定行業有回升跡象；而美國處於新一屆班子政策執行相互打架的動盪中，研究機構下調經濟預期，這影響企業投資和百姓消費信心，進而影響美國經濟和資本市場。
