股海一粟/科技股升勢形成 AI設備股值博\谷運通
港股經過連續六周，累積4600點（24%）的急升之後，回吐壓力漸增，很大可能進入調整走勢。昨日恒指一度暴瀉600多點，主要受到中概股在美股大跌所拖累，市場把下跌原因歸咎於美國總統特朗普上周五簽署的「美國優先投資政策」備忘錄。雖然該備忘錄並無提出具體的限制措施，但對地緣政治風險比較敏感的投資人，會選擇「持盈保泰、落袋為安」。
英偉達收入指引左右美股走向
其實無論該下跌理由是否靠譜，港股本身超買是一個不爭的事實。上周一的高層民企座談會，和上周四的電商龍頭股業績，激發大市升破去年10月高位，令市場樂觀情緒達到盡情釋放。這次市場擔心美國政府可能將限制養老基金，以及捐贈型基金投資中國高科技行業，為近期火熱的中資科技股潑了一波冷水。英偉達下季的收入指引十分重要，關乎美股的走向。
現時的市場焦點仍然集中在DeepSeek帶來的AI領域，互聯網巨頭陸續將公布未來幾年的資本開支，對AI芯片、數據中心、雲業務的需求會激增。英偉達將於本周公布業績，華爾街正擦亮眼睛，關注DeepSeek對其高端芯片需求的影響。如果這類股份調整至20天平均線，倒是不錯的低吸機會。
在看淡了中資股3年之後，上周大摩調高了對港股的評級，其中關鍵的理由是以DeepSeek為首的一系列中國民企，在技術創新方面取得突破性進展，這促使全球投資人重新審視中國，不僅是作為一個全球科技競爭的參與者，而且是極大概率可以成為引領者這樣的一個身份。
按照大摩的觀點，截至2月13日，全球的歐美主動型基金並沒有資金流入到中國，因為一切發生的都太過迅速：全球投資人還沒有完全把投資中國科技股的思路理順，第二也沒有來得及有時間反應。所以到目前為止，主動型基金參與的程度基本上看不到。現時中國只佔全球投資人的分配比例約2%。如果說從2%提升到3%，已經是50%倉位的提升。
芯片股受惠國產替代
過去幾年歐美基金主要布局了一個單極化世界，也就是美國市場。隨着中國科技力量的興起，全球投資者面對是不是應該多頭下注，而不是只是單投下注。下筆至此，看到美國又有政客建議對中國芯片禁售升級的新聞，如果他們了解到DeepSeek已完全可用華為的910C國產芯片運作，他們還會提這種損人不利己的法案嗎？
