阿里3年逾3800億人幣推動AI
阿里巴巴（9988）計劃未來3年投資逾3,800億元人民幣，興建雲計算及人工智能（AI）硬件基礎設施。有關資金高於集團過去10年總支出，並創民企在相關領域歷來最大規模投資。
內媒報道，阿里首席執行官吳泳銘表示，AI技術爆發遠超預期，內地科技產業蓬勃發展，並有巨大潛力，集團將加快雲及AI硬件基礎設施建設，以推動全行業生態發展。隨着AI相關服務需求激增，雲計算仍是阿里在AI領域最明確的收入動力。
摩根士丹利發表報告指，該行低估AI推升阿里雲計算的需求，以及主業淘寶天貓業務的韌力，估計雲智能業務未來3年收入倍增，阿里雲營收將由2025財年的1,180億元人民幣，升至2028財年的2,400億元人民幣。
報告表示，受惠規模效應，預期阿里雲EBITDA（除息稅、折舊和攤銷前溢利）利潤率由本財年的20%升至3年後的35%。不過，由於折舊費用大增，預測2026年至2028財年EBITA利潤率由10%至12%，降到5%至8%。
該行續稱，雖然內地消費疲弱和行業競爭激烈，但淘天業務未如市場預料的脆弱，由較高佣金率支撐下，即使持續投資淘天業務，估計阿里未來數季商品交易額（GMV）增3%至5%，EBITA盈利維持平穩。
被大行升目標價
大摩表示，按最新基本情景，將阿里美股目標價由80美元升至180美元，是以現金流折現（DCF）方式計算，相當於2027財年預測市盈率16.6倍，而原目標價對應為2026財年市盈率13.6倍。評級由「與大市同步」升至「增持」。而該行予阿里港股基本目標價174.9港元，上限估值達每股291.5港元。
另外，富瑞表示，阿里雲是一個關鍵角色，在資本支出方面超越同行，有助促進行業發展，追求AGI（通用人工智能），智能增強和開放策略。
該行認為，吳泳銘說話，凸顯AI快速增長，而阿里旨在利用其AI和雲基礎設施促進行業發展，符合市場預期。
富瑞早前上調阿里目標價至155港元，評級「買入」。
