基金人語/趨勢跟隨投資策略 應對市場波動\施羅德
在不斷演變的金融環境中，市場波動性加劇，宏觀經濟體系發生變化，趨勢跟隨策略（Trend following strategy）因而重新受到重視。這策略是獲最深入研究和經過實證能創造多元化回報的方法之一。
何為趨勢跟隨？
一、回報多元化：趨勢跟隨策略提供了一種系統化的方法來創造回報，並能跨市場和資產類別進行交易，包括股票、大宗商品、貨幣和債券。舉例來說，透過趨勢跟隨策略投資於大宗商品可讓投資者利用其對通脹的敏感度尋求回報，亦無受基準配置缺點所帶來的影響。分散投資有助於降低過度集中投資於任何單一資產類別、行業或地區的風險。
二、適應市場轉變的能力：該策略能透過識別並利用各種資產類別中的價格趨勢建立長短倉。這種靈活性使趨勢跟隨策略投資者能在牛市和熊市中均能有更好的機會爭取獲利。
三、流動性：趨勢跟隨策略在高流動性的市場中運作，可隨着市場趨勢的轉變迅速調整倉位，提供流動性以便擴展及順利整合投資組合。
四、系統化、客觀且具成本效益：趨勢跟隨策略本質上採取規則為本的方針。通過遵循由信息建構、風險控制和投資組合多元化原則下所預定的規則，投資者系統地根據價格趨勢進行交易。在經濟體系變遷期間，這種有規律的投資策略顯得十分重要，因為我們對市場環境的認知可能仍停留在舊有的經濟體系或周期上。
以上所有都可以為最終投資者以具成本效益的方式實現。
支持趨勢跟隨策略的理由：過去幾年，由於地緣政治局勢緊張、貨幣政策轉變、環球增長的不確定性以及股債間的相關性發生變化，使得傳統投資組合的波動性顯著上升。這加強了趨勢跟隨策略在投資組合中提供回報和分散投資的策略性角色。
趨勢跟隨是一種中到長期的投資策略。在長期內產生的正回報與股票類似，但與基準投資組合的相關性非常低。過去30年來將趨勢跟隨策略加入典型的60/40股債投資組合中，有助提升回報潛力、創造更高的風險回報收益及使回報增加且波動性降低。
對於投資者而言，趨勢跟隨不僅能分散投資，還有助提高回報、降低整體投資組合風險以及長遠令投資組合更具韌性。
（作者為施羅德英國多元資產區域諮詢小組量化投資組合經理Fei Chen與另類風險溢價主管Keir Livesey）
