慧眼看股市/「穀子經濟」崛起 泡泡瑪特名創優品看俏\馮文慧
「穀子經濟」崛起，令二次元IP產業引起市場關注。穀子取自英文Goods譯音，穀子經濟指以年輕人為主的新興消費現象，主要圍繞二次元IP衍生出來的周邊商品。穀子經濟不單只是商品交易，更是一種文化及情感交流。消費者透過購買及收藏穀子（IP周邊）去表達對某IP的喜愛及忠誠。
泡泡瑪特（09992）是一間以IP為核心的文化產業公司，旗下銷售額過億的IP有十多個，而產品大多以盲盒形式出售，通過限量發售等銷售方式增加產品稀缺性及收藏價值，提升產品的吸引力。而盲盒技術門檻低，利潤較高，因此多年來其毛利率都在近60%水準之上。集團自2021年開始布局海外市場，截至今年上半年，海外收入佔比已升至近30%。
再看看名創優品（09896），以IP產品銷售模式成功拓展海外市場。名創的低價策略符合目前內地消費的下沉情況，加上為大熱卡通提供IP設計，產品標榜高性價比，深受市場歡迎，帶動其業績表現。截至今年9月底止，首3季海外市場收入按年大增41.5%至45.4億元人民幣。毛利按年增28.2%至20.3億元人民幣，毛利率按年增3.1個百分點至44.9%再創新高。集團積極布局IP產品及拓展海外市場的銷售策略見成效，令「Miniso」品牌成功揚名海外。
二次元產業規模年增42%
而一個受歡迎的IP，生命周期可以很長，連帶推出一堆周邊商品吸金，因此，經營一個成功的IP，可以不斷開拓收入來源。根據前瞻產業研究院數據顯示，2016-2023年，中國二次元產業規模由189億元增至2219億元人民幣，年複合增速42%。其中周邊衍生產業規模由53億元增至1023億元人民幣，年複合增速達53%。預計2023-2029年，二次元產業規模將由2219億元增至5900億元人民幣。「穀子經濟」持續發酵下，IP二次元周邊市場發展空間很大，相關股份前景值得看好。
（作者為致富證券研究部分析師，證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
