財經分析/全球貨幣體系邁向多極化階段\李靈修
金磚國家今次推出「金磚之橋」（BRICS Bridge）支付系統，表面上看是對於美國長期奉行「金融武器化」的集體反抗，內在邏輯則反映出美元如今在國際貿易體系中的地位弱勢。而香港既實行聯繫匯率制，又是全球最大離岸人民幣中心，在金融分化的大環境中，可以為各國交易者提供多幣種支付方案，作為金融中心的自身優勢得到進一步彰顯。
美國奉行「金融武器化」的歷史可追溯至911事件。當時白宮根據《國際緊急經濟權力法案》啟動「恐怖分子資金追蹤計劃」，要求SWIFT共享數據，藉此追蹤並凍結相關資金。但反恐戰爭結束後，美國又開始利用SWIFT制裁「不聽話」的國家、機構或個人，2018年與2022年又先後切斷了伊朗、俄羅斯兩國金融機構與SWIFT的連接。
美國自己造成「去美元化」
2020年市場還一度傳言，美國計劃將香港踢出SWIFT系統，從而實現港幣與美元脫鈎的目的。
SWIFT本是貿易全球化的產物，所有成員國均在董事會中擁有至少一個席位。但僅以美國單方面意願即能實施多輪制裁，使得SWIFT系統的信譽受到損害，各國也都在尋求替代方案，避免遭遇美國的「金融恐嚇」。除了建立本土化、區域化的金融電訊系統之外，也在不斷探索非美元支付機制的落地。「金磚之橋」就是該方面的最新嘗試。
當我們認真分析後會發現，本輪「去美元化」其實是由美國一手造成的。
鑒於貨幣的本質是「通用欠條」，一切信用貨幣的價值來自於市場交換。誰能夠交換更多商品，誰的價值就越高。過去的美元霸權地位主要體現在三大產業鏈的支撐：歐美日韓輸出技術與資本；以中國為代表的製造大國輸出商品；以俄羅斯、沙特為代表的資源大國輸出能源。由於三大產業鏈大多以美元計價，因此美元的支付場景最大，其信用價值也就最大。
金磚GDP全球佔比上升
然而，中美貿易戰、疫情大爆發、俄烏地緣衝突持續加劇逆全球化趨勢，三大產業鏈均面臨脫鈎斷鏈的風險，國際貿易體系與金融體系也在分崩離析。如今俄羅斯迫於制裁壓力，採用盧布結算能源交易；沙特也公開表示，對採用美元之外的貨幣進行石油交易結算持開放態度；東盟國家亦有意強化金融安全，強化本國貨幣結算。
「金磚之橋」的出現，也是國際格局變化的最新體現。自1980年以來，金磚五國名義GDP佔全球的比重持續上升，到2020年已超過20%，預計到2029年將接近30%。七國集團（G7）的GDP佔比則持續下降，從1980年的近60%下降到2020年的約45%，預計到2029年將進一步降至約40%。此消彼長之下，金磚國家未來在國際貿易與金融領域的話語權必將大幅上升，信用貨幣體系也會從美元一級獨大，逐步向多幣種並行的階段過渡。
