適時調整/夜期反彈逾五百點 大摩：恒指最牛見26300
國慶假期港股大漲，升上二萬三點水平，昨日資金獲利回吐，恒指跌2172點或9.4%，失守二萬一，全日收報20926點，國企指數及科技分別跌10%及12%，上周升幅一筆勾銷，主板成交超過6204億元，再創新高。恒指夜期一度反彈728點高見21510點，其後升幅收窄至500點左右。
大行看好後市，大摩大幅調升恒指近27%，最樂觀情境下或見26300點。有證券業人士表示，港股早前升勢過急，大市出現調整是必要的，參考過去六輪牛市經驗，預期港股升勢可持續9至12個月。\大公報記者 許臨
每次有大型升浪出現，總有整固時間。大行普遍認為，港股走勢仍可看高一線。摩根士丹利首席亞洲股票策略師郭強盛（Jonathan Garner）表示，中國上月底宣布一系列金融救市措施後，帶動恒指急升，但隨着A股及北水在國慶假期後復市，資金把握機會出貨。不過，港股受惠中國經濟前景改善，該行大幅調升恒指目標價26.8%至21550點，最樂觀情境下或見26300點。
KGI凱基發表報告指出，恒指混合（Blended）12個月市盈率為9.6倍，突破過去10年的負一個標準差，而下一個阻力位在10.6倍。市場對恒指成份股混合12個月盈利預測為2200元，對應恒指23210點。若大市投資氣氛沒有轉弱，國策推行力度優於預期，恒指估值有望達到過去5年一個標準差的11.5倍市盈率，對應的指數為25300點。
天風國際行政總裁鄒傳表示，港股前段時間升勢太急速，所以大市出現調整是必要的，否則就並不健康。經過調整後，港股往後升勢就會更好。參考過去六輪牛市經驗，鄒傳預期，港股向上行情可以持續9至12個月。
成交6204億破紀錄
香港股票分析師協會副主席郭思治表示，港股從9月下旬開始大升以來，累積升幅已相當明顯，事實上，周一已見有投資者在高位沽貨，當日港股成交額已達到2000億元以上，昨日成交金額6204億元破紀錄，而且是在大成交量急跌，相信港股需要一段時間消化及整固，才能再展升浪。
港股連升兩個交易日後，昨早開市已失守二萬三，低開250點後跌勢加劇，一度瀉2336點，低見20762點，全日收報20926點，大跌2172點，為歷年最大點數，跌幅9.4%，下跌股份逾1900隻，藍籌成份股全數報跌。資深證券界人士謝明光指出，目前即使選擇入市，也不宜過分進取，待市況回穩後，才伺機吸納一些防守性股份。
關注電訊股 中移動首選
投資者最關心的，莫過於港股回穩後，該選哪些股？謝明光建議揀選中資電訊股，如中移動（00941）擁有強勁現金流，加上預計每用戶平均收入（ARPU）改善，有助盈利增長，利好因素有望逐漸反映在股價之上。若港股走勢好轉，此股將會是資金吸納的首選之一。
中銀國際研究報告也認為，中資電訊股仍然具吸引力，特別是股息率較高的中移動及中電信（00728），中興通訊（00763）也可留意，其2025財政年度的市盈率估值為11.2倍，相對吸引。花旗新近的研究報告也看好中資電訊股，分別給予聯通（00762）及中興通訊「買入」評級，目標價6.9元及19.8元。
9月下旬開始的港股升浪，科網股是火車頭，儘管港股昨日大跌，但無損大行對科網股的信心。中銀國際互聯網行業首選仍是京東（09618）及阿里巴巴（09988），預計將成為家電以舊換新政策，以及滬港通流動性增加的主要受益者。
中資券商股跑輸大市，中信証券（06030）全日插水23.54%，收報23.55元。內房股也集體下跌，萬科企業（02202）跌31.54%，收報7.49元；龍湖（00960）跌22.61%，收報12.94元，是表現最差藍籌。
重磅金融股顯著向下，港交所（00388）全日急挫13.46%，收報340.8元。平保（02318）插水15.83%，收報50.25元。
