平衡債務/發行超長期特別國債 推動債務結構優化
全國兩會政府工作報告（下稱，報告）指出，2024年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元（人民幣，下同）。邵宇指出，超長期特別國債打開了一條新的債務再平衡之路，可延續政府投資，降低付息成本，推動債務結構的優化。他並指，財政政策是實現經濟增長目標的重要舉措，今年要實現5%左右的GDP增長目標，「3%左右」CPI漲幅目標，財政政策需要發力提效。
「積極的財政政策要適度加力、提質增效。」報告指出，赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元，較上年年初預算增加1800億元。
邵宇提醒，依據預算報告，2024年政府安排的各類債務包括，3.34萬億元普通國債、1萬億元特別國債、0.72萬億元地方政府一般債券，以及3.9萬億元地方政府專項債券，合計8.96萬億元。此外，去年四季度增發的1萬億元國債或有5000億元在今年使用。他估算，今年債務規模安排或達9.46萬億元，同時還不能忽略政策性開發性金融工具對政府信用和財政擴張的支持，「2024年實際赤字安排規模更大、實際赤字率更高」。
嚴控地方新增城投與隱性債
今年財政赤字規模擴大的同時，財政支出效率的提升至關重要。邵宇認為，報告提及「適度加力、提質增效」，可通過篩選優質項目、有效轉移支付、提高農村家庭養老金等方式，提高財政支出乘數和財政資金的使用效率。
邵宇指出，除了保持整體經濟發展的積極取向外，報告還強調平穩過渡和槓桿優化。過去，地方政府是公共投資的主體，通過發行專項債和擴張城投債方式投資基礎設施，在推動城市化快速發展的同時，地方債規模也快速增加。他續稱，截至去年末，地方政府和中央政府的債務餘額分別約40萬億元、30萬億元，若算上地方政府隱性債，槓桿率或達1.1倍。
邵宇補充說，中央政府去年提出一攬子化債方案，省級政府發行特殊再融資債券作為置換債，並嚴控地方政府新增城投債、隱性債。城投債增量得到控制後，特殊再融資債券一定程度擠佔了專項債，地方借債投資亦被明顯約束。
