重大利好/人行降準25基點 放水5000億穩經濟
內地今年第二次降準落地。中國人民銀行決定今日（15日）下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。人行認為，目前中國經濟運行持續恢復，內生動力持續增強，社會預期持續改善，此次操作旨在鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性的合理充裕。
市場分析稱，降準可優化銀行資金負債結構、提升金融機構信貸投放能力，釋放出較強的「穩增長」信號，預計此次降準將釋放逾5000億元（人民幣，下同）中長期流動性，同時每年可降低銀行資金成本70至80億元。\大公報記者 倪巍晨
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近期內地宏觀政策效果逐步顯現，內需復甦動能增強，但目前經濟增長仍不及趨勢水平，部分資源閒置及部分企業仍面臨經營困難等問題。人行透過降準操作加大「穩增長」力度符合預期，加之近期宏觀數據的改善，此次降準將進一步提振市場信心，鞏固經濟會回穩向好基礎。此番降準有望釋放逾5000億元中長期流動性，將更好配合積極財政政策實施，形成政策合力。
通脹低位 幣策有條件加碼
「此次降準有其必要性和重要性。」招聯首席研究員董希淼指出，目前中國經濟正處「回升接力」關鍵期，人行在兩次降息、全面優化住房信貸政策後，再度實施全面降準，顯示出穩健貨幣政策更加堅決有力，更精心呵護市場流動性。他續稱，過去3年中國並未實施強刺激政策，近期物價亦處較低水平，貨幣政策調整空間較大，且有條件加大逆周期和跨周期調節力度。
盤古智庫高級研究員江瀚分析，降準可增加市場流動性，降低金融機構資金成本，從而鼓勵銀行擴大信貸規模、降低貸款利率，這將進一步促進實體經濟發展，提高市場活力，「只要降準資金全面進入市場，對於鼓勵實體經濟的發展將具有非常重要的意義」。其中，降準對股市的積極影響較為明確；對企業來說，特別是金融供應鏈、資金鏈的穩定提供支撐。
董希淼相信，本次降準推動實體經濟融資成本穩中有降，預計每年可降低銀行資金成本70至80億元。
內需復甦動能增 助樓市復甦
對人民幣的影響方面，周茂華說，在目前匯市風險釋放較充分背景下，人行降準有助於改善市場對經濟復甦的預期，加之其他宏觀指標的回暖，對後續人民幣匯率走勢或更有利。至於房地產市場，降準疊加此前出台政策的綜合效果有望逐步釋放，進而增強內需復甦動能，進一步改善房地產信貸環境，推動房地產市場加快復甦。
董希淼強調，是次降準向市場傳遞強烈政策信號，即人行有決心、有能力運用豐富的政策工具，助力實體經濟企穩回升，並進一步穩定市場信心和預期，扭轉市場主體情緒，但也並不意味貨幣政策的「大水漫灌」。周茂華提醒，鑒於過度寬鬆的貨幣政策不利於風險防範與內外均衡，預計人行政策將延續穩健基調，人行後續或仍出台結構性工具，發揮其定向直達優點，提升政策傳導與實施效率，更好支持實體經濟薄弱環節、城中村改造、平急兩用基礎設施等重點領域。
人行表示，將精準有力實施好穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，兼顧內外平衡，保持匯率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢復向好，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
