【股市縱橫】看好與太盟合作 葉氏化工可收集
韋 君
港股長假期前先跌後回升，反映市底穩好。內地經濟步入復甦期， 化工業務需求回升。溶劑主要供應商葉氏化工(0408)獲著名私募基金太盟購入資產業務合作，有利集團發展。葉氏化工為港資公司，在港上市32周年，市值20.35億元。主要從事製造及買賣溶劑、塗料、油墨、潤滑油。資料顯示，公司醋酸酯類溶劑年產能突破100萬噸，在華南市佔率達70%。
集團上月公布2022年12月底止年度業績，營業額33.59億元，按年下降16%。錄得純利12.18億元，增長2倍，每股盈利214.2仙。末期息每股5仙，另派特別息75仙。惟撇除重大交易的一次性特殊收益及相關的調整後，股東應佔純利實約為1.25億元，較2021年下降69%。
集團去年7月與太盟投資基金達成協議，以22.95億元人民幣(當時約26.88億港元)出售其珠海高欄港全新溶劑廠謙信化工發展51%權益，葉氏化工持股由75%降至24%。出售收益約11.88億元。集團借貸比率下降至24.8%。
上述溶劑廠由2020年下半年興建、2021年12月底投產， 年產溶劑60萬噸 ，為集團華南主要生產基地。管理層表示，期待新聯營公司在太盟的領導下，業務將不斷大力開拓上游原料的自產投入，以確保下游產品有更強的競爭力，前景更為秀麗。
集團近期最新動向，宣布斥8,500萬美元，向發行人PAGAC Heisenberg Holding Limited(太盟謙信)認購兩股優先股。發行人間接擁有謙信化工發展68%股權，謙信化工發展為溶劑業務的控股公司，其中其他32%股權由葉氏化工擁有。
換言之， 葉氏化工以6.67億元投資太盟所持溶劑廠公司，估計有利在新合營公司合作之外，亦與太盟投資基金計劃今年重新在港交所上市帶來估值上升得益。這次出售51%股權收益，按派息及特別息逾4.5億元計，剩餘收益再投資太盟謙信，反映管理層極為看好溶劑新廠前景。
值得一提的是，集團去年7月決定出售珠海溶劑廠51%權益之時，即在8月終止分拆洋紫荊油墨股份於深交所創業板上市的申請。當時正值經濟放緩及市况疲弱，上市估值難免受壓， 管理層變相保住了優質資產持續成為業務發展基業。另一方面，葉氏化工擁有於2018年初斥資2.8億元收購有85年歷史的「駱駝」及「Aquapro」品牌的中國內地及港澳油漆業務。
末期息率達22%具吸引
葉氏化工昨收報3.58元，跌1.1%，成交112萬元。現價按末期連特別息0.80元計(6日13日除淨)，息率22%。伺機收集，上望4.70元。
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