「互換通」助外資控利率風險
兩地互聯互通擴至衍生工具領域
繼股市、債券及跨境理財產品等，內地與香港互聯互通首次延伸至金融衍生工具領域，預期在六個月後，啟動利率互換市場互聯互通（「互換通」），初期只實施北向交易「北向通」。業界人士認為，互換通可讓境外投資者更好管理利率風險，釋放境外投資者參與中國債券市場的潛力，推動銀行間利率衍生品市場進一步發展，有助鞏固香港作為聯通內地市場和國際市場門戶的獨特地位。
中國人民銀行，香港金管局及香港證監會同意中國外匯交易中心（全國銀行間同業拆借中心）、銀行間市場清算所和香港場外結算，開展互換通。初期先開通「北向通」，讓香港及其他境外投資者經由香港與內地指定機構之間的交易、清算、結算等方面的安排，參與內地銀行間金融衍生產品市場。
至於南向互換通（南向通）的研究將在未來適時開展，以期讓境內投資者經由兩地指定機構之間的互聯互通安排，參與香港金融衍生產品市場。
交易品種更為全面
香港特區行政長官李家超昨表示，衷心感謝中央在新一屆特區政府上任之初作出公布，大大增強投資者對國家繼續支持香港國際金融中心發展的信心。互換通是內地與香港金融市場融合的又一個重要里程碑，第一次在金融衍生工具領域引入互聯互通安排，讓內地及香港金融市場互聯互通的交易品種更為全面。
李家超稱，國家已進入新發展階段，要強化香港國際金融中心的地位，就必須緊貼着國家需要和國際投資市場脈搏，用好國家政策和香港特區的自身優勢，擔當好內外循環交匯點的角色。
國務院港澳事務辦公室副主任王靈桂指，債券通開通五年以來，香港與內地金融合作不斷深化，不但令香港進一步發展，並有力推動內地金融市場穩步擴大開放。相信在互換通推出後，金融合作與互聯互通將會愈來愈多。
與債券通具協同效應
金管局總裁余偉文認為，互換通推出非常及時，將與債券通產生良好協同效應，方便持有內地債券的國際投資者管理利率風險；進一步提升內地金融市場對外開放的深度及廣度，提升香港作為國際風險管理中心的地位。
港交所（0388）行政總裁歐冠昇亦認為，互換通將改變銀行間衍生產品市場的面貌，方便國際投資者管理與中國相關的投資，推動中國資本市場進一步發展。
香港證監會署理行政總裁梁鳳儀稱，互換通有效減少市場價格劇烈波動時的大額拋售行為，鼓勵其長期投資、價值投資，優化市場生態結構，對確保內地金融市場穩定、促進金融市場穩健開放，具有非常重要的意義。
另一方面，人行與金管局昨還公布優化貨幣互換協議，改為常備協議形式，毋須續期。協議規模並由原來的5,000億元人民幣 / 5,900億港元，擴大至8,000億元人民幣 / 9,400億港元。
資料顯示，內地是世界第二大的債券市場，債券託管總額超過130萬億元人民幣。受惠內地市場規模，債券通的北向交易在交易量、債券持有量等方面的數字都穩步上升。截至2022年5月，境外機構透過債券通等渠道持有債券的數量約3.7萬億元人民幣，比債券通開通時的數量上升超過三倍；總交易額也由2017年7月的310億元人民幣增至2022年5月的6,750億元人民幣。
