【港股透視】中生製藥多賺逾四倍前景佳
資深財經評論員黎偉成
美國聯邦儲備局加息由言而論之，到採取實際行動，和預期貨幣政策會不斷加緊，理由為美國的消費物價指數CPI於3月攀升至8.5%，使美國、歐亞等地的股市紛紛受壓回調。港股於長周末假前當然無可避免出現大幅回落劣況。尤其引人以憂者，為港股在長周末假期前居然添量急走低，反映出投資者淡看短、中線前景。
恒生指數陰陽燭日線圖呈大陰燭且「穿頭破腳」，短線指標的相對強弱指標9RSI匆匆滑落至超賣區，仍保持頂背馳的向下劣性技術形態，相信未來一段時間的走向會是跌多彈少。恒生指數的短線重大支持為19,665、19,384，往下為19,183及18,956。阻力為20,287、20,540、20,772，小雙頂21,284、21,291顯然不易突破。環球股市還得面對烏克蘭亂局之困，新冠肺疫不斷出現變種病毒再廣泛肆虐，和經濟下行壓力，短中期前景難以俏看，故投資者宜考慮多持現金，減低各類風險造成的衝擊。
受惠持有科興中維權益
既然談到惡疫，也就談製藥股中國生物製藥(1177)。中生製藥股東應佔溢利於2021年全年達146.08億元(人民幣，下同)，同比飆升4.27倍，相對於2020年多賺0.36%至27.71億元的業績大有改善，乃因：最是重要者，為(甲)應佔聯營公司利潤136.3億元作出巨大貢獻。該集團於2020年斥5.15億美元，購入北京科興中維生物技術有限公司的15.03%股權，而(I)科興中維的新冠滅活疫苗III期臨床，並研製成功滅活型新冠疫苗，是中國為數不多能規模化生產此類疫苗的企業之一。此舉「標誌着中國生物製藥正式進入疫苗的研發和生產領域」，更「有助於科興中維提升新冠肺炎疫苗Corona Vac的研發和生產能力」。
多個藥物發展回報均佳
至於中生製藥的(乙)核心業務，整體收入268.6億元同比增長13.6%，比以生產為主的銷售成本53.3億元所增2.8%多升10.8個百分點，遂使毛利215.3億元升16.6%和毛利率高達80.22%，乃受惠於(一)西藥及生物藥收入262.3億元同比增長13.9%，分部溢利52.34億元同比上升8%，扭轉2020年分別減少2.54%和17.26%之況。
多個藥物有不錯的發展和回報，包括(1)原有的抗腫瘤用藥收入92.2億元同比增長21.%，佔收入總額21.%；和(2)心腦血管用藥收入28.4億元同比增長37.1%，佔比為10.5%；新興的(3)呼吸系統用藥收入21.3億元增43%，佔比8.%。
重要的是該集團十分重視(二)研發，所涉費用保持較快的增長：46.46億元同比增長69.67%，而新產品銷售佔總收入比重高達45.1%，比上年的38.1%大幅提升7個百分點；而創新產品銷售佔總收入比重63.5%。皆為良性的發展。製藥企業與科技企業同樣需要研發新產品，而新藥取得專利權益，回報相當可觀，中生製藥於2021年末時的專利授權增至929項。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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