【股市縱橫】配股利擴展 李寧可低吸
韋 君
港股連跌第7個交易日，惟觀乎個別前期行業龍頭股已見止跌回升，當中李寧(2331)便為其中之一。李寧近日藉向市場「伸手」集資出現調整行情，經過連跌5日後，該股昨逆市下復見不俗的反彈力，最後以87.3元報收，升5.45元或6.66%。由於集團公布的第三季零售銷售好於市場預期，配股集資也有助業務擴展，在大行紛紛加入唱好或增持下，料該股後市反彈的空間仍在。
李寧較早前公布第三季度營運數據，期內整個平台的同店銷售按年錄得20%至30%高段增長。就渠道而言，零售（直接經營）渠道錄得30%至40%低段增長及批發（特許經銷商）渠道錄得20%至30%中段增長，電子商務虛擬店舖業務按年增長為30%至40%的中段增長。上季李寧銷售點（不包括李寧YOUNG）於整個平台之零售流水按年錄得40%至50%低段增長。就渠道而言，線下渠道（包括零售及批發）錄得30%至40%高段增長，其中零售渠道錄得30%至40%中段增長及批發渠道錄得30%至40%高段增長；電子商務虛擬店舖業務錄得50%至60%中段增長。
第三季零售銷售勝預測
集團第三季零售銷售好於市場預期，適逢股價處於年低偏高水平，為應付未來業務拓展，李寧上周四(10月28日)趁機加入配股行列。根據配股通告顯示，集團是以每股87.5元(較上日收市價折讓近8.1%)先舊後新配售1.2億股或佔公司擴大股本4.56%，料淨籌104.3億元，將用作投資於新推出品類、國際擴張，以及投資於重組基礎設施和進一步提升供應鏈系統、機會出現時作未來業務投資等。
儘管有大行對李寧配股規模及時機感驚訝，但也不乏唱好者，當中高盛便維持李寧「買入」評級及「確信買入」名單、及未來12個月目標價115元，即較現價尚有約32%的上升空間，相當於預測2026年市盈率38.5倍。另一方面，據聯交所資料顯示，摩根大通於上周四(10月28日)增持李寧898萬股或0.36%，每股平均價88.2435元，涉資7.92億元，因持股超過5%，也令其持股浮上水面，最新持股量增至5.26%。
就估值而言，李寧預測市盈率59.43倍，市賬率20.86倍，估值已不便宜，但作為行業龍頭股，應可享較高估值。趁股價逆市回升跟進，博反彈目標為100元，宜以失守昨日低位支持的82.3元則止蝕。
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