大摩首選中材及山水水泥
摩根士丹利發表研究報告表示，首次將中材股份（01893）列入研究股份行列，並給予「增持」投資評級，目標價7.7元，並認為中材今年至今股價落後大市，而財務亦較中國建材（03323）為健全，建議由中國建材換馬至中材。
報告又謂，中材及山水水泥（00691）則為該行首選股份，大摩給予山水水泥「增持」投資評級，目標價由3.8元，升至5.6元。
報告指出，中材股份繼續擴展海外水泥工程市場，料市佔率由去年34%，增至2011年的50%。由於中材擁有一定數量工程師及承辦的建築工人，令集團所建造的設備及廠房，較歐洲同業更便宜及快速，由於海外水泥商於今明兩年大幅削減資本開支，為中材創造爭奪市佔率空間，以抵銷集團新增生產能放緩，以及令集團由2011年起，取得更穩定新訂單，料收入由2007年至2011年間可達倍增幅度。
該行認為，由於中材相對內地水泥行業，股價仍跑輸60%，市場對集團的水泥工程業務過於憂慮，中材現價並非昂貴。
另外，大摩調高山水水泥今明兩年每股盈利預測40%及24%，料今年產品價跌幅收窄至持平。
中國建材睇18.5元
大摩對於中國建材投資評級由「增持」降至「大市同步」，惟將目標價由12元調升至18.5元，因料今年盈利增加，因受惠於產量上升及產品定價更佳，不過有關因素已於股價中反映。
另外，該行調高集團2009及2010年每股盈利預測至1.04元及1.31元人民幣，主要是由於水泥價格上升及調高產量。
浙江水泥價格於去年由平均水平下跌17%，近期回穩並增加每噸20元人民幣；山東水泥價亦有抗跌力，今年至今，較去年平均比較出現持平，因此調高集團今年平均產品價格，由原先估計下調8%，改為下跌5%；此外，將今年水泥產量預測調升18%，至1.15億噸，明年則升至1.27億噸，今年首四季產量已達3100萬噸，料有關目標可以達到。
大摩預料，中國建材市盈率與安徽海螺（00914）差距會收窄，中建材明年預測市盈率為11.3倍，較安徽海螺的15%市盈率，折讓25%，較去年的60%折讓幅度大為降低。
