冠亞商業中期業績驕人/□古平仁
最近香港股市雖然表現反覆，但鐘表零售股類表現卻是一枝獨秀，而且所有鐘表股公布之業績均有理想的表現，例如東方表行（00398）半年純利約七千萬港元，較去年同期上升105%，先施表行（00444）中期虧轉盈，半年純利達三千三百萬。
冠亞商業集團（02945）宣布截至今年九月止之六個月未經審核業績，亦有驕人表現，營業額較去年同期上升三成六，約為四億六千萬港元；除稅前經營溢利躍增一倍至四千一百萬港元。每股基本盈利經拆細後為一點二五港仙，增長百分之一百一十二，董事會建議派發中期股息每股零點二港仙。
集團盈利上升原因是「冠亞名表城」於期內增加了四間新的銷售店，此外期內之同店銷售增長以年度比較平均超逾三成，加上集團控制開支增長得宜，僅與營業額之增長同步，因此業績表現突飛猛進。
「冠亞名表城」之網絡銷售店不斷完善及重組，目前數目已增加至四十四間，在新銷售店的增加下，集團經營漸漸產生了經濟規模效益，令期內分銷成本佔營業額之比重從去年同期下降三個百分點。至於毛利率方面，約維持在百分之三十二水平，與去年同期相若。
截至二零一零年九月三十日，集團之現金結餘為一點七億港元，主要由於二零一零年九月二十七日發行可換股票據收到款項淨額約九千九百萬港元所致。集團之借貸比率為百分之十七，仍處於偏低水平。
記得半年前，筆者曾經推介冠亞商業，認為此股為香港上市之鐘表零售股中市盈率最低。果然此股近半年來急升逾三倍。從今次中期業績估計，預期該股全年每股盈利為二點五港仙，以零點六四元收市價計算，其市盈率約二十五倍左右，仍在可以接受的水平。
