投行稱影子銀行風險增
中國信託貸款，或稱「影子銀行」的潛在槓桿，成為中國近期經濟主要憂慮問題之一。巴克萊資本昨日發表研究報告表示，「影子銀行」風險正在加大，預計未來會出現違約風潮，但短期內應該不會引發系統性金融風險。
巴克萊稱，伴隨中國經濟增長放緩和房價一定程度回落，市場開始擔憂「影子銀行」及其潛在的去槓桿化風險對經濟的傷害。在過去一段時間內，中國的「影子銀行」在緊縮的貨幣環境中迅速擴張。
巴克萊指出，目前主要有兩類資產負債表外的貸款，存在較大風險，一是由信託公司設計之信託計劃下，對公眾銷售之財富管理產品；二則是由金融機構所委託的中介貸款，至今年首三季，約佔表外新增貸款的50%，約為1萬億元（人民幣，下同）。信託貸款亦已由去年第三季的3900億元，降至850億元，佔新增表外貸款的4%。
而中國人民銀行的數據顯示，估計市場上表外貸款佔新增民間融資的22%，約9.8萬億元，比較六年前金額仍屬偏低。另外，據畢馬威統計的數據顯示，目前中國信託貸款中，基建佔最多，達32%，工商項目佔18%，房地產亦佔16%。
雖然「影子銀行」能夠改善資金配置的效率，但報告認為其潛在風險確實令人關注。報告指出，在中國經濟增速放緩和樓市脆弱的情況下，目前「影子銀行」風險增大；預計一些項目將會違約並產生蔓延效應，未來信託融資規模料將有所下降。鑒於此，巴克萊資本分析師預計，短期內，中國監管層將會對信託採取進一步收緊措施，尤其限制那些風險較高的公司發行信託或委託貸款，比如房地產開發商。
信託貸款中的違約事件，並不會直接加入商業銀行的不良貸款中。但如果貸款人財政出現第二輪問題，有可能令金融系統出現嚴重風險，並會加劇社會緊張。個別的違約事件，或會引發廣泛的危機，不過，目前「影子銀行」的問題，並不見得會如次貸一樣，令市場出現資產價格大跌，強迫出售資產等連鎖效應，除非中國經濟和資本市場同時崩潰，否則短期內「影子銀行」應該不會對金融系統構成系統風險。
