A股首現「渾水」 唱空做空
圖：中信證券成為被做空的首選目標
□隨着股指期貨、融資融券等投資品種及工具的推出，在A股市場上做空並實現盈利已成為可能，這也為「中國渾水」們的誕生提供了條件。近來，一位名叫黃生的內地機構投資者因高調在微博上發表唱空中信證券（600030）及SOHO中國（0410.HK）的言論，同時操作上做空兩隻股票，而被人們冠名為「中國渾水」。\本報記者 鄭立恆
中國深圳光孚投資公司投資總監黃生最近聲名鵲起，緣於在八月十三日因四大負面傳言衝擊，中信證券A股股價逼近跌停，交易尾段，黃生在其微博上高調宣稱，「做空了中信證券。」此後，他又在微博中寫道，「中信證券收購里昂，光股權就要支付70多億元（人民幣，下同）……可見其資金多麼緊張，加上估值過高，被做空大跌是必然的。」當日中信證券股價大跌9.1%，而數據顯示，該股大跌是由於基金在大量賣空。
微博粉絲急增至23萬
相似的情況同樣發生在SOHO中國上，黃生承認做空該股後，又用逾十條微博，剖析SOHO中國目前的財政狀況，他寫道：「SOHO中國的上半年淨利潤6.13億元，同比下降65%，如果你以為僅下降這麼多，那就錯了，6.13億淨利潤中有3.8億是靠投資的物業評估增值帶來的，實際上真正淨利潤只有2.33億，同比下降85%以上。」
北京大學經濟法系畢業的黃生，有着六年銀行投資部門及七年私募股權投資基金的工作經驗，最近因在其微博上高調做空，其微博粉絲數逾23萬人，已接近中國最大的公募基金─華夏基金管理公司官方微博的粉絲數。
做空團隊僅有四五人
事實上，此前揭露A股上市公司醜聞或黑幕的大有人在，但採用「渾水」手法，唱空同時又做空的，黃生可謂是內地第一人，因此被封為「中國渾水」。不過，黃生對這個封號並不接受。他稱，自己既不是渾水也不是清水，他是一個純價值投資者。他將大部分的投資思路都放在微博上，有做好也有做空的，並不單純做空。
A股上市公司信息披露不充分和公司治理不規範的現象屢屢發生，內地亦不乏專業研究機構，有些券商的研究團隊可達數百人。黃生操作手法如「渾水」，但其團隊原來卻僅有四、五人。
隨着轉融通試點的推行，包括私募在內，有越來越多的機構以做空為噱頭以招攬客戶。黃生透露，目前深圳90%的私募機構會拿「做空」忽悠客戶，而在投資招聘市場中，越來愈多的應聘者稱自己擁有撰寫做空報告的能力。不過，黃生卻表示，撰寫做空報告並非易事，這需要投資經驗、財務知識和基本面的把握。
做空時代漸行漸近
近幾年來，券商分析師作為賣方，往往以唱好A股為主，有人認為，隨着「做空」時代的到來，唱空者會越來越多。然而，一位資深券商研究所負責人卻表示，券商的服務對象主要還是公募基金，沒有必要唱空；此外，券商受到投行業務、自營業務的影響，和上市公司一般都存在一定的默契，不願意得罪上市公司撰寫做空報告。該負責人認為，未來唱空人士，一定會率先出現在民營投資機構中。
雖然中國做空時代已漸行漸近，但當前做空機制的監管仍存在一些盲點。北京一位券商高層指出，雖然轉融券短期內不會馬上推出，但監管層應抓緊時間，完善做空機制的監管體系，例如對利用內幕信息或虛假信息做空的監管，以及利用做空從而操縱股價行為如何界定等。
