內地PMI初值創六年半新低
□經濟下行壓力仍在擴大，財新九月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值再創近六年半來新低，較八月終值跌0.3個百分點至47。指數遜於預期且已連續七個月處於收縮區，各主要分項指數亦出現全線下滑。分析表示，製造業正處於結構轉型的關鍵時期。經濟基本面總體良好，前期的外需衝擊和價格因素是製造業下滑的主要原因。鑒於未來穩增長壓力增大，預計下季會有更多改革措施出台，貨幣政策十月料繼續寬鬆，年底前仍有降準、降息機會。\大公報記者倪巍晨上海報道
財新昨日公布的本月PMI初值創下2009年三月以來的78個月新低。各主要分項數據中，包括生產、新訂單、就業在內的主要分項數據均出現回落。其中，製造業產出降至六年半低點，連續第五個月低於榮枯線；同期，就業及新出口訂單也分別降至2009年1月及2013年6月來的新低。此外，通縮狀況尚未有明顯改善，投入和產出價格指數均下滑，已連續14個月在50下方徘徊；原材料和產成品庫存卻現小幅回升。
去產能壓力仍較大
財新智庫首席經濟學家何帆分析表示，製造業正處於結構轉型的關鍵時期。經濟基本面總體良好，前期的外需衝擊和價格因素是製造業下滑主要原因。八月財政支出大幅增加，顯示財政政策已經加碼，可能還需要一些耐心等待穩增長政策發揮作用。
交銀金研中心高級研究員劉學智稱，內地製造業下行壓力依然較大，新訂單指數的下滑，反映製造業內外需依然疲弱。同時，工業領域去產能壓力仍然較大，製造業數據的偏弱或對宏觀經濟構成壓力。
中國上半年經濟增速維持在7%的年度目標位，但三季度開局並不佳，各項工業數據也錄得較低水平，再加上股市震盪帶來的衝擊，市場普遍擔憂，三季度經濟增速破7%概率增大。恆豐銀行金融市場部研究員蔡浩相信，四季度會有更多的改革具體措施出台，財政政策會更有力度，貨幣政策在十月下旬以後會有繼續寬鬆的可能，年底前仍有降準降息的機會。
?豐大中華區首席經濟學家屈宏斌坦言，產出、新訂單的雙降，投入產出價格指標的繼續回落，及就業指標的進一步惡化，顯示製造業內外需疲弱仍在持續。企業對未來需求面信心趨弱，穩增長仍需財政支出繼續加快，並輔以貨幣寬鬆。
中行料經濟下季回穩
申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇亦認為，在製造業形勢進一步惡化，經濟內生動力不足，此時財政及貨幣政策仍應繼續為經濟托底。國務院已設立國家中小企業發展基金，增強創業創新動力。未來財政政策上，料會繼續加碼公共支出力度、加快盤活財政存量資金、為企業進一步降稅清費、推動公私合作模式（PPP）引導民間投資，及加強政策性銀行「第二財政」的作用等。
進入下半年以來，中國穩增長政策繼續加碼，發改委密集批覆基建項目，擴大固定資產加速折舊優惠範圍、調整和完善固定資產投資項目資本金比例制度等措施，有助於有效拉動投資增長。中行國際金融研究所在其最新報告中指出，中國經濟雖然還將在周期底部延續一段時間，但穩增長政策四季度繼續顯效，房地產市場將持續回暖，經濟增長有望回穩。該行料四季度GDP增速將較三季度小幅回升，達到7%左右，全年增長仍能維持7%左右水平。
