華創非啤酒業務全售母企
圖：華創投資者關係總監謝丹瀚、首席財務官黎汝雄、主席陳朗、華潤集團代表閻?、集團財務部副總監溫雪飛（左至右）\大公報記者 麥潤田攝
□內地零售業低迷，華潤創業（00291）決定出售旗下所有非啤酒業務予母公司華潤集團，代價280億元人民幣。出售後，華創會將所得以特別股息每股11.5元分派予股東。及後獨立投資者可選擇每5股出售1股予華潤集團，作價12.7元，或選擇繼續持有昨日華創的股份。華創昨日復牌後急升56%，收報23.7元。\大公報記者 王嘉傑
華創是次出售的業務包括零售、飲品及食品的業務，作價280億元人民幣。華潤集團代表閻?表示，中國零售業將會有深度的整合，包括交易在內的華潤萬家也將面臨三至五年的深度調整。他又指，部分業務整合時間超出預期，故此有可能拖慢華創發展。將有關業務放在華潤集團，可展示集團作為大股東對華創的支持。
問及會否待有關零售業務扭虧為盈後，再注入華創。閻?沒有正面回應，只表示相信將來整合業務時會面對不少困難，希望能擺脫現時的情況，三至五年後再作打算。
過往華創一直強調與英國超市營運商Tesco成立合營企業能為公司帶來好處，是次出售將包括與Tesco成立的合營公司。黎汝雄表示，出售業務並不代表公司早前與Tesco合作是錯誤決定，在商討與Tesco合組公司時，一直獲母公司支持。是次出售主要因為公司與股東對業務的耐性不一，若重頭來也會與Tesco合組，因為該公司具有發展電商的優勢，長遠對公司有正面幫助。是次出售後，公司將有清晰的發展方向，專注於啤酒業務。
對於是次華創提出兩個方案予投資者，在獲得特別股息後的選擇，金利豐證券研究部董事黃德几表示，若股民有意每5股出售1股予華潤集團，獲得每股套現12.7元。他建議，倒不如直接在市場上按價沽出來得方便，每持有5手可直接沽出1手。他又指，現時華創出售非啤酒業務後，股價雖升超過5成，但估值仍算合理。
京華山一研究部主管彭偉新同樣認為，華創昨日股價已反映出售資產後派發股息，及母公司回購股份的因素。基於對華創今後業務發展方向的疑問，以及啤酒業務毛利表現的關注，故建議投資者可考慮在現價沽出華創股份，先行回籠現金為上。
與Tesco合作策略正確
華創首席財務官黎汝雄稱，華潤集團不會在日後股價升高後再提高收購價。對於昨日股價急升，反映投資者對出售決定反應正面。
超市遭遇電商巨大挑戰
華創旗下啤酒業務為華潤雪花，分別由公司與SABMiller擁有51%及49%權益，雙方已合作21年，是次重組亦得到對方支持，但雙方暫時未有就華創增持啤酒業務作出討論。截至去年華潤雪花在全國共有98間啤酒公司，年產能超過2億升。
華創去年零售業務虧損8.73億元，成為公司去年由盈轉虧的主因。黎汝雄表示，將有關業務給予母公司打理，可避免公司的股價因為有關業務的虧損而長期偏軟，同時亦可讓有關業務發展扭虧為盈。他重申，出售Tesco的合組公司是受市場環境影響，非決策的錯誤。
事實上，不少分析已指出內地超市及大賣場受到電商的影響，未來幾年的銷售增長將會持續放緩。早前利豐研究中心發表對內地超市及大賣場的報告，指出內地經濟放緩，電商競爭加大，將令超市未來經營困難。
