港燈預告電費有加價壓力
圖：港燈上半年可供分派收入為17.6億元，符合市場預期
【大公報訊】港燈（02638）公布中期業績，截至6月底止，由於成本上升，純利減少2%至9.82億元，每股基本盈利11.11港仙，每股中期派息維持每股19.92港仙。瑞信發表報告指出，港燈上半年可供分派收入為17.6億元，按年持平，符合市場預期。不過，目前港燈股息回報率不吸引，且料明年股息回報率會下行，維持對港燈「跑輸大市」評級。
. 資本開支增 燃料成本升
港燈主席霍建寧於業績報告表示，相對於2018年，明年的淨電費將會上升6.8%，主要因為兩項特別回扣大幅減少。若撇除這項因素，2019年的淨電費實際較2018年低5.9%。而有一點尤其值得注意的是，港燈將進入成本不斷上升的周期，未來不但要為提高燃氣發電容量而需承擔龐大的資本開支，亦會因增加使用較昂貴的天然氣而令燃料成本上升。這些因素將無可避免地對電費帶來更大壓力。
港燈將於未來5年在發電、輸配電、客戶服務和企業發展等方面，作出266億元的投資，當中逾半資金將用來推行大型的資本計劃，令港燈逐步從燃煤發電走進燃氣發電新時代。早前有大行指出，雖然港燈下調了准許回報率至8%，但由於准許回報率是與其固定資產投資掛鈎，只要投資得愈多，便可抵銷准許回報率下調的影響。
瑞信：股息回報僅4.9厘
瑞信表示，按現時港燈股價計股息回報率約4.9厘，較歷史中位數為6.5%為低，並料明年股息回報會下跌至3.4厘，因此維持對港燈「跑輸大市」評級及目標價6元。而目前處於加息周期，瑞信料未來12個月美國十年期國債孳息率升至3.3厘，按過往情況，當美國長債息率上升，本港公用股股價會呈調整，料港燈及中電會較受影響。
