科企上市前設信託 免家庭紛爭損營運
圖：新加坡銀行董事總經理李文修認為，愈來愈多新經濟企業將設上市前信託\大公報攝
【大公報訊】小米集團（01810）今次來港上市，在股權架構上有兩個特點，第一是設立「同股不同權」架構，第二是創辦人雷軍成立「上市前公司股份信託（Pre-IPO Trust）」，持有上市公司權益。新加坡銀行董事總經理兼財富規劃主管李文修指出，這類信託架構的特點是，讓創辦人繼續參與公司經營的同時，可以減少因家族糾紛而導致經營危機，兼且具有稅務優點，所以愈來愈多內地科技企業喜歡在公司上市前設立信託。
中國人常說：富不過三代。不單有家業繼承者的才能問題，家族成員內部不和，亦導致家族業務受到損耗。香港富豪過往寄望成立家族信託，讓親戚獲得公平待遇，減少日後出現家族內耗的風險。不過，近年多宗法院爭產官司，揭示傳統信託的不足地方，包括信託管理人權力過大等問題。因此，「私人信託公司（PTC）」在華人社會開始普及，只是PTC對中國內地人士來說，就不太適合。
李文修稱，由於香港稅務法例特點，在PTC架構下，本地企業家及其家族成員的稅負有限。相對地，在內地的稅法，內地企業家未能享受到稅務優惠。Pre-IPO Trust的優點是，在頂層信託公司架構下，成立控股公司，並由創辦人擔任董事，讓他能夠參與擬上市公司的業務經營、融資安排。由於創辦人在信託公司沒有職務，所以他的稅負可以降至最小。
李文修補充稱，企業籌備上市需時，而公司掛牌後亦針對大股東設有股份禁售期。在這段頗長時間內，若果企業創辦人遇到與配偶異離、業務糾紛，以至破產等等突然事件，對創辦人及公司業務都構成負面影響。因應這些潛在風險，成立Pre-IPO Trust不失為有效方法。李文修表示，隨着小米等科技巨企創辦人成立Pre-IPO Trust，其他新經濟企業「跟風」設立這類信託。
